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2018年3月广发证券各领域投资策略与推荐组合综述

核心内容

广发证券在2018年3月发布的投资策略报告，围绕“把握两会左侧，前瞻四条主线”展开，重点推荐了金融、地产、TMT、大消费、资源能源环保、交通运输等领域的投资机会。报告认为，两会前市场存在结构性机会，建议关注政策驱动、估值修复、业绩增长确定性强的行业与个股。

主要观点

1. 宏观经济与投资逻辑

   • 原材料库存偏高导致供给端短期修正，但需求端仍有韧性。
   • 2018年资产定价逻辑与2017年不同，风险溢价影响较大，市场震荡为主。
   • 预期利率将从熊市转向中性，权益资产表现进一步分化。

2. 投资策略

   • 历史数据显示，两会行情大概率存在，但近年对风格切换影响减弱。
   • 建议关注“两会左侧”机会，重点布局大周期行业，包括高杠杆低估值的大金融（银行、地产、券商、保险）、海外定价的基本金属（铜、锌、锡）、中游制造（基础化工、设备机械、材料包装）、上中游周期品（建材、煤炭、钢铁、工程机械、重卡等）。
   • 两会“新热点”包括高质量发展、改革开放与区域规划、乡村振兴与扶贫、产业长效机制建设。

关键信息

一、10大金股组合

二、重点推荐股票大组合

TMT行业

• 推荐公司：完美世界、三七互娱、分众传媒、中科创达、亿联网络、石基信息、四维图新等。
• 推荐逻辑：关注政策驱动、估值修复、技术升级和行业整合。

大消费行业

• 推荐公司：南极电商、苏宁易购、莱绅通灵、永辉超市、天虹股份、富安娜、罗莱生活、安正时尚、华孚色纺等。
• 推荐逻辑：关注消费复苏、电商产业链、线下渠道整合、估值修复、行业集中度提升。

医药行业

• 推荐公司：恒瑞医药、通策医疗。
• 推荐逻辑：创新药研发、一致性评价、口腔医疗消费升级、疫苗行业拐点。

汽车行业

• 推荐公司：威孚高科、中国重汽、华域汽车、上汽集团。
• 推荐逻辑：关注核心零部件、重卡市场复苏、新能源与智能驾驶布局、产品结构升级。

食品饮料行业

• 推荐公司：贵州茅台、水井坊、山西汾酒。
• 推荐逻辑：白酒牛市延续，次高端白酒增长空间打开，产品结构优化。

家电行业

• 推荐公司：格力电器、美的集团、青岛海尔、老板电器、浙江美大、苏泊尔。
• 推荐逻辑：关注龙头公司业绩稳定性、消费升级趋势、产品结构升级、国际化布局。

农业行业

• 推荐公司：生物股份、海大集团、大北农、隆平高科、牧原股份、温氏股份。
• 推荐逻辑：关注生猪供应增长、饲料与疫苗行业景气度提升、玉米价格反转、行业整合。

旅游行业

• 推荐公司：锦江股份、首旅酒店、众信旅游、宋城演艺、黄山旅游。
• 推荐逻辑：关注出境游回升、免税行业增长、景区估值修复、酒店高景气延续。

金融与地产行业

• 推荐公司：中国平安、中信证券、中国太保、工商银行、农业银行、荣盛发展、广宇发展。
• 推荐逻辑：关注保险回归本源、券商创新业务、银行去杠杆与盈利改善、地产龙头估值修复。

资源能源环保行业

• 推荐公司：联美控股、聚光科技、中再资环、龙净环保、三聚环保、西山煤电、兖州煤业、陕西煤业、紫金矿业、驰宏锌锗、华友钴业、天齐锂业。
• 推荐逻辑：关注环保行业低估值高成长、煤炭行业供给侧改革、有色行业资源与成本优势、新能源与新材料趋势。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速不及预期、行业需求疲软、原材料价格波动、汇率波动。
• 政策风险：监管收紧、资管新规严厉性超预期、房地产政策收紧。
• 市场风险：海外大幅下跌、投资风格转换、股市震荡、估值中枢下降。
• 行业风险：传媒系统性风险、医药竞争加剧、旅游天气与突发事件影响。

总结

报告整体认为，2018年3月是把握两会左侧、前瞻行业主线的良机。重点推荐金融、地产、大消费、TMT、医药、农业、旅游等行业，关注估值修复、业绩增长、政策驱动、行业整合等多重因素。建议投资者结合政策导向、行业趋势与个股基本面，积极布局具备增长潜力和估值优势的龙头企业。