20180716-安信证券-量化基金经理双周报_短期看好长期动量_中证500增强策略小幅上涨_16页_1mb

量化基金经理双周报总结

核心内容

本报告为2018年7月16日发布的量化基金经理双周报，重点分析了过去两周及过去52周内市场表现与风格因子的表现，同时提供了中证500增强策略的跟踪及短期因子择时建议。

主要观点

市场回顾

• 指数表现：

  • 上证50指数上涨3.44%
  • 沪深300指数上涨2.31%
  • 中证500指数上涨1.11%
  • 创业板指上涨1.82%

• 行业表现：

  • 涨幅前三行业：餐饮旅游（3.44%）、医药（2.67%）、国防军工（2.63%）
  • 跌幅前三行业：煤炭（-6.28%）、家电（-4.21%）、房地产（-3.88%）

过去两周内大类风格因子表现

• 优势风格：低杠杆、长期动量、低非线性市值
• 劣势风格：低beta、盈利、低流动性
• 因子收益：
  • 低杠杆：2.18%
  • 长期动量：2.06%
  • 低非线性市值：1.82%
  • 低beta：-1.83%
  • 盈利：-1.72%
  • 低流动性：-1.20%

过去52周大类风格因子表现

• 表现优异因子：低非线性市值（28.37%）、长期动量（20.52%）、低流动性（19.10%）

• 表现较差因子：小市值（-19.37%）、低杠杆（0.37%）、低beta（-5.47%）

• 因子IC均值：

  • 低流动性：-7.02%
  • 低残差波动：-5.94%
  • 长期动量：5.34%
  • 低非线性市值：-4.18%

• 因子趋势：

  • 长期动量因子及低非线性市值因子表现稳定
  • 成长因子、低残差波动因子近期表现有所改善
  • 低杠杆因子、短期反转因子表现平平，持观望态度
  • 低beta、价值、盈利、小市值因子表现不理想

龙头领涨股票风格分析

• 未行业中性处理：
  • 龙头领涨股具有高价值、高杠杆、低流动性特点
• 经行业中性处理：
  • 高价值特点依然明显，高杠杆与低流动性因子暴露接近全市场风格

策略跟踪

• 中证500增强策略：

  • 年化增强收益为13.04%
  • 今年以来超额收益为6.47%
  • 7月超额收益上涨0.34%
  • 7月多头持仓50只股票及其权重已列出

• 短期因子择时推荐：

  • 推荐因子：低流动性（-1）、长期动量（1）、低残差波动（-1）
  • 建议看多低流动性、长期动量及低残差波动的股票

关键信息

• 风险提示：报告数据来源于公开市场，若市场环境发生巨大变化，模型可能失效。
• 实习生贡献：吕文妍、吴文彬对本文有贡献。
• 分析师声明：吕思江具有证券投资咨询执业资格，声明报告内容合法合规，研究方法专业审慎。
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的法律责任。
• 联系人信息：
  • 上海联系人：朱贤、孟硕丰、李栋、侯海霞、林立、潘艳、刘恭懿、孟昊琳
  • 北京联系人：温鹏、田星汉、王秋实、张莹、李倩、姜雪、王帅
  • 深圳联系人：胡珍、范洪群、杨晔、巢莫雯、王红彦、黎欢

策略表现

• 增强策略表现：
  • 12年至今年化增强收益为13.04%
  • 今年以来超额收益为6.47%
  • 7月超额收益较两周前上涨0.34%

总结

本报告综合分析了近期市场趋势、风格因子表现及量化策略效果，认为短期市场偏好低杠杆、长期动量、低非线性市值等因子，中证500增强策略表现稳健，7月超额收益有所提升。同时，建议关注低流动性、长期动量及低残差波动因子的短期择时机会。