深度报告-20230519-德邦证券-龙迅股份-688486.SH-深耕国产高速混合信号芯片_高清视频多领域驱动发展_30页_1mb

• 研究报告**
  • 公司首次覆盖龙迅股份(688486.SH)**
  • 首次评级：买入
  • 证券分析师：陈海进、陈蓉芳
  • 2023年05月19日|

投资要点

• 公司定位：

  • 成立于2006年，专注高速混合信号芯片研发与销售，拥有140款以上产品，支持多种信号协议。
  • 核心团队来自军工/英特尔/跨国芯片公司，行业壁垒高，毛利率显著。
  • 未来战略布局下一代SERDES、车载、8K芯片等。

• 行业前景：

  • 高清视频芯片需求旺盛，应用涵盖影像采集、传输、显示等环节。
  • 国内视频桥接芯片市场：2025年预估规模2413亿人民币（国产化率仅5%）。
  • 高速信号传输芯片：预计2025年中国大陆规模1569亿。

• 技术与客户布局：

  • 覆盖90%+主流视频协议，技术覆盖面业界领先。
  • 服务三星、英特尔高通等著名企业，客户结构优化。
  • 对接AR/VR、车载等新兴市场增长点。

投资建议

• 盈利预测：2023-2025年预计归母净利润分别为0.89亿、1.30亿、2.43亿人民币；
• 当前PE 76.53倍，首次给予“买入”评级；目标价待发布。

风险提示

• 可能面临行业周期、政策变动、市场竞争、贸易摩擦及技术迭代等多重风险。