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报告摘要

浙商早知道总结（2022年1月12日）

核心内容概述

本次浙商早知道汇总了机械、交运建筑、银行及宏观经济领域的重点推荐与点评，涵盖多个行业龙头企业的业绩表现与未来增长潜力，同时提及宏观经济政策动向，为投资者提供多维度的市场分析与投资建议。

一、重要推荐

1.1 金沃股份（300984）

推荐逻辑：

国内唯一同时服务全球前五大轴承厂的轴承套圈制造商
市场份额和净利率提升将驱动业绩增长

超预期点：

市场份额提升超预期
净利率提升超预期

驱动因素：

市场份额提升：预计2025年市场份额将从0.6%提升至2.7%，CAGR为35%
净利率提升：通过向产业链上下游延伸，净利率有望提升6-7pct，达到15%以上

盈利预测与估值：

2021-2023年净利润分别为0.7亿、1.4亿和2.2亿，同比增速分别为14%、109%、61%
对应PE分别为48倍、23倍和14倍
目标价格：100.5元/股，现价空间44%

催化剂：

新客户开拓
原有客户市场份额提升
新产品推出
毛利率、净利率提升

风险提示：

原材料价格波动
新冠疫情持续恶化

二、重要点评

2.1 圆通速递（600233）

主要事件：

2021年四季度归母净利润10.46-12.46亿元，同比增长174.7%-227.2%
业绩大幅超市场预期

简要点评：

四季度盈利能力显著修复
数字化转型提升服务质量和客户体验
37.90亿元A股定增落地，用于网络建设与信息系统升级
电商快递价值修复进入盈利修复阶段

盈利预测与估值：

2021-2023年归母净利润预测分别为21.09亿、26.49亿、35.28亿，同比增速分别为19.4%、25.6%、33.2%
对应PE分别为27倍、19倍、16倍
投资评级：维持“增持”

催化剂与风险：

催化剂：逐季度盈利回升；月度数据持续验证
风险：政策管控松动；价格战恶化；网购增长回落

2.2 运达股份（300772）

主要事件：

2021年全年净利润4.3-5.5亿，同比增长149%-218%
Q4净利润中枢为2.3亿，同比增长118%，环比增长79%

简要点评：

收入成本剪刀差扩大，盈利能力提升
Q4净利率达3.5%，环比提升0.03pct，同比提升1pct

投资机会：

大兆瓦风电机组储备丰富，市占率快速提升
“双海战略”推进，海外订单增长
风电装机量增长，推动行业需求
预计2021-2023年净利润分别为5.0亿、7.0亿、8.4亿，同比增速分别为188%、41%、19%

催化剂：

净利率稳定提升
新签订单持续增长
海上风电招标取得重大突破

风险提示：

零部件价格大幅上涨
风电政策推进不及预期

三、重要观点

3.1 宏观经济：近期是重要降息窗口期

核心观点：

本周及下周一是重要降息窗口期
市场对降息预期分歧较大，利率债走势分化

驱动因素：

1月开年至今，DR007中枢已连续6个交易日位于2.2%以下，显示降息前瞻性信号

与市场差异：

强调DR007持续低于7天逆回购利率是降息核心信号，市场对此认知不足

四、股票投资评级说明

评级	定义
买入	相对于沪深300指数表现+20%以上
增持	相对于沪深300指数表现+10%~+20%
中性	相对于沪深300指数表现-10%~+10%
减持	相对于沪深300指数表现-10%以下

五、行业投资评级说明

评级	定义
看好	行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
中性	行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%
看淡	行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下