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报告摘要

本日浙商早知道汇总了两份重点研究报告，分别涉及甬金股份与矩子科技，并提及华贸物流的深度分析。内容聚焦于公司的发展动态、行业前景、投资机会与潜在风险，为投资者提供决策参考。

公司主营机器视觉设备、控制线缆组件和控制单元及设备，净利率在 20% 以上，研发费用占比在 5% 以上。
核心业务：机器视觉设备预计未来三年复合增速约 50%，受益于行业渗透率提升、品类扩张、下游应用场景延展及进口替代。
行业前景：
- 预计2025年中国机器视觉需求约 275亿元，复合增速约 18%。
- 全球及中国机器视觉需求复合增速分别为 12% 和 25%。
产品与技术：
- 从2D检测向3D检测升级，推出四款新产品。
- 3DAOI技术通用性强、应用广泛，布局半导体、医药、新能源与纺织等行业。
进口替代：
- 国内市场国产化比例低，进口替代空间大。
- 目前市占率约为 5%，预计2025年可提升至 10%。
盈利预测与估值：
- 预计2021-2023年归母净利润分别为 1.26/1.84/2.72亿元，同比增长 42%/45%/48%，复合增速 45%。
- 对应PE分别为 50/35/23倍，按PEG 1.5倍估值，未来6-12月目标市值 110亿元，对应股价目标为 68元。
- 投资评级为“买入”。

传统国际货代优势：
- 具备轻资产运营、服务环节有限、承接线下B2B生意、成本加成定价等特征。
- 货量规模、资源整合、客户结构三维度优势突出。
- 疫情期间空海运力资源稀缺，验证公司优势，空运单吨毛利润由 2009年1164元 上升至 2021年上半年2494元，海运单箱毛利润由 2009年260元 上升至 2021年上半年539元。
跨境电商物流业务：
- 盈利能力更强，品类多、频次高、链路长，服务要求高。
- 我国跨境电商出口物流行业预计2021-2025年复合增速为 22.5%。
- 公司自2019年起收购大安项目、深创建供应链及佳成国际等优质项目，积极布局跨境电商物流市场。

买入：证券相对于沪深300指数涨幅 +20% 以上。
增持：证券相对于沪深300指数涨幅 +10% ~ +20%。
中性：证券相对于沪深300指数涨幅 -10% ~ +10%。
减持：证券相对于沪深300指数涨幅 -10% 以下。
行业评级：
- 看好：行业指数涨幅 +10% 以上。
- 中性：行业指数涨幅 -10% ~ +10%。
- 看淡：行业指数涨幅 -10% 以下。