20210628-鲁证期货-股指期货周报_基本面相对平稳_七一主导的行情逻辑延续_9页_1mb

A股市场总结：基本面平稳，七一行情逻辑延续

核心内容

当前A股市场整体呈现基本面平稳、板块轮动加快、七一行情逻辑延续的格局。长线来看，全球经济复苏边际放缓，资本市场或将呈现“稳中求进”的趋势。我国宏观经济基本面保持支撑，市场利率或有下降趋势，股票资产配置价值逐步显现。同时，A股国际化加深，需警惕全球市场潜在风险。

主要观点

长线趋势

• 疫苗覆盖与经济复苏：疫苗覆盖程度影响各国经济复苏节奏，随着初步群体免疫实现，复苏边际速度将有所减缓，资本市场进入“稳中求进”阶段。
• 宏观经济支撑：尽管下半年经济复苏动能减弱，但复苏趋势将持续，输入型通胀预期减弱，宏观基本面依然稳固。
• 利率趋势：市场利率可能呈现趋势性下降，资本市场改革加速，股票资产配置价值逐步提升。
• 盈利驱动：盈利将成为推动市场上行的重要推手。

短线行情

• 市场情绪乐观：近期国内股票市场放量上涨，未延续前期回调，情绪较为积极。
• 板块轮动加快：市场热点板块轮动较快，优质蓝筹股回暖，大盘重心或上移。
• 短期修复预期：三大股指预计小幅向上修复，但接近前期高点后可能面临调整。
• 建议谨慎操作：建议投资者保持谨慎，关注中报业绩情况，择机进行单边操作。

关键信息

宏观政策与数据

1. 国务院常务会议：发放种粮农民补贴，扩大农业保险，推动金融机构减费让利。
2. 外汇数据：5月银行结售汇顺差228亿美元，国际收支顺差265亿美元。
3. 期货市场：1—5月全国期货市场累计成交量增长51.49%，成交额增长77.80%。
4. 证券行业：截至2020年末，直接融资比重达12.6%，证券行业总资产增长22.32%，营业收入增长24.93%。
5. 原油期权：原油期权21日挂牌交易，首批对外开放的期权品种。
6. 基础设施REITs：首批基础设施不动产投资信托基金上市。
7. 铁矿石监管：国家发改委与市场监管总局联合调研，打击恶意炒作行为。
8. 国有企业数据：1—5月营业总收入增长30.5%，利润总额增长1.7倍，资产负债率下降。
9. 绿色金融：绿色贷款占比不足27%，未来有较大提升空间。
10. 煤炭供应：国有大型煤炭企业加快释放优质产能，保障稳定供应。

股票市场表现

• 指数上涨：本周主要指数全线上涨，中小板、创业板涨幅显著，分别为4.25%和3.35%。
• 行业分化：钢铁、电气设备、有色等板块表现强劲，通信、计算机板块下跌。
• 蓝筹回暖：龙头券商股表现抢眼，优质蓝筹股回暖，资金重新关注价值投资。
• 成交量提升：本周日均成交额达10333.11亿元，市场活跃度提升。
• 外资动态：北向资金净流出为主，但贵州茅台、美的集团等蓝筹股仍受青睐。

股指期货市场

• 期指上涨：三大期指随现指上涨，沪深300、中证500、上证50主力合约分别上涨3.11%、2.81%、2.73%。
• 升贴水收窄：IF主力贴水19.97，IH主力贴水18.02，IC主力升水13.61。
• 持仓变化：IF合约持仓量为221875手，IC合约持仓量为242695手，IC走势强于IH和IF。
• 跨品种比值：IC/IF和IC/IH比值加快上行，当前处于历史相对低位，预计后期将有所修复。

市场潜在影响因素

1. 利率定价改革：存款利率上限定价方式改为“基准利率+基点”，推动利率市场化。
2. 板块分化持续：科创50、创业板及中证500更具比较优势，预计分化格局将继续延续。
3. 科技创新政策：科创板注册制实施，支持“硬科技”企业发展，提升板块质量。
4. 估值修复空间：中证500与沪深300市净率比值处于低位，具备向上修复潜力。
5. 国际化风险：A股国际化加深，需警惕全球市场波动对A股的影响。

下周交易提示与策略配置要点

• 保持谨慎：短期三大股指或小幅修复，但接近前期高点后可能面临调整。
• 关注中报业绩：中报发布前，投资者应密切关注企业盈利情况。
• 择机操作：可考虑在市场调整时进行单边操作，重点关注具备成长性和估值优势的板块。

免责声明

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