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不锈钢期货市场周报摘要

报告标题： 上海东亚期货不锈钢周报（2024年3月15日）

核心观点：
短期市场维持震荡偏弱态势，操作区间建议参考13595-13780元/吨。

1. 市场分析

• 需求与库存： 尽管月度排产大幅增加，下游需求恢复仍显缓慢。本周不锈钢总体库存变化不大，但社会总库存处于较高水平（约11849万吨），其中300系库存环比略降（-1.44%），同比降幅较大（-7.69%）。
• 成本： 不锈钢厂利润情况转差，部分生产线出现成本倒挂。现货价格较上周下跌（13650元/吨，环比上周下跌180元），期货主力合约小幅贴水。

2. 基本面驱动因素

2.1 向上驱动因素

• 国内政策或改善终端需求，带动不锈钢实际消费。
• 印尼镍铁出口扰动逐步减弱，供应恢复预期增强。

2.2 向下驱动因素

• 不锈钢排产量庞大（如3月排产环比上升225%），库存消化压力大。
• 若需求继续弱于预期，库存或进入累库状态，熊市行情可能延伸。

3. 原材料市场简要回顾

• 镍铁（NPI）： 印尼出口量回升，价格连续下跌，3月15日报价955元/镍，周环比跌价明显。
• 废不锈钢： 价格跟跌，3月15日国产304报价9700元/吨，周环比有较大降幅。
• 铬铁： 去年4月起铬铁价格企稳回升，一季度国内铬铁产量亦恢复增长，进口量有所回落。

4. 产量与产能

• 3月份不锈钢排产量显著增加，各系别均有不同幅度增产，总排产环比增长22.5%。
• 不锈钢产能利用率维持高位，给本已面临需求不足的市场带来过剩倾向。

5. 市场展望与建议

• 短期建议持谨慎偏空态度，关注政策刺激信号及下游实际采购积极性。
• 操作区间设定在13595至13780元/吨之间，需警惕库存过快增长或行情再度走跌。

6. 服务声明

• 本报告内容仅供参考，实际投资决策请咨询交易顾问。
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