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上海东亚期货不锈钢周报总结（2024年2月23日）

一、核心数据

1. 库存情况

   • 社会库存合计11147万吨，环比下降0.74%、同比降20.34%。
   • 300系库存7077万吨，环比降3.1%、同比降9.6%（其中冷轧库存环比降109%）。

2. 价差与利润

   • 现货价格报14050元/吨，期货主力14070元/吨，基差-20元/吨。
   • 外购高镍铁利润578元/吨，自产高镍铁利润457元/吨。

3. 原料动态

   • 镍生铁：进口量环比增加（12月105万吨），印尼占93%；2月23日NPI价格环比涨106%。
   • 铬铁产量回升，出口下降；价格环比持平于8800元/50基吨。

二、基本面分析

向上驱动

1. 国内财政政策改善终端需求，印尼镍铁被迫减产。
2. 下游补货需求增加，不锈钢成交好转；成本支撑价格上涨。

向下驱动

1. 12月不锈钢排产基数大，供需压力仍存。

三、价格趋势与观点

• 短期：成本支撑下震荡偏强，预计区间运行于13830-14160元/吨；关注企业复工复产进展。
• 中长期：产能过剩背景下价格偏弱。

四、其他动态

• 不锈钢排产数据：300系2月环比大幅下降1354%，冷轧库存持续下滑。
• 废不锈钢价格环比涨105%，铬铁产量同比增加。