20240418-天风证券-陕鼓动力-601369.SH-高股息的优质国企_石化行业快速突破_新型储能有望打造第二成长曲线_3页_746kb

陕鼓动力（601369）2023年年报点评报告摘要

投资评级：维持“买入”，目标价未披露
行业：机械设备/通用设备，6个月评级“买入”

业绩亮点

2023年全年：

• 营收1014.3亿元，同比降57.9%；净利润10.2亿元，同比增53.6%；扣非净利润93.1亿元，同比增110.1%；
• 毛利率21.49%，同比降0.55个百分点；
• 四季度单季营收287.4亿元，同比增239.7%；归母净利润29.4亿元，同比增896.2%。

业务结构调整：

• 石化收入占比从18%增至30%，毛利率23%；
• 能源收入占比升至12%，增长279%，毛利率24%；
• 压缩空分设备市场份额达82%，透平机组应用广泛。

关键成长点：新型储能业务

• 签订湖北应城300MW压缩空气储能项目，合同金额226亿元，单位价值量75.3亿元；
• 在国际储能领域实现多项技术突破，具备产业领先地位。

盈利预测与估值

陕西鼓风机股份有限公司预计：

• 2024-2026年归母净利润分别达118.8亿、145.0亿、170.9亿元；
• 当前PE约1393倍，PB约20.3倍。

风险提示

• 原材料价格波动、下游需求不确定性、产能过剩等影响。

摘要核心数据表

注：摘要仅列出关键数据与结论，所有分析均基于原文内容，并严格控制在要求字幅内。