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烧碱期货周报总结

一、行情回顾

本周（2026年2月9日-2月13日），郑州商品交易所烧碱期货主力合约呈现震荡上行走势。

• 开盘价：1862元/吨
• 最高价：2035元/吨
• 最低价：1847元/吨
• 收盘价：2015元/吨
• 周五持仓量：56260手
• 合约状态：处于换月过程

整体来看，本周烧碱期货价格有所反弹，但市场仍处于波动状态，价格走势受多种因素影响。

二、基差变化

本周烧碱期货持续处于贴水状态，基差与基差率如下：

日期	基差（元/吨）	基差率（%）
2月9日	-99	-5.3863
2月10日	-125	-6.8009
2月11日	-110	-5.9653
2月12日	-83	-4.4267
2月13日	-140	-7.4667

基差整体呈负值，表明期货价格低于现货价格，市场存在一定的贴水压力。

三、主要影响因素

1. 成本支撑因素

液氯价格大幅下跌，导致以氯补碱逻辑弱化，氯碱企业综合利润快速收缩，成本端对烧碱价格形成一定支撑。

2. 供需基本面

• 供应端：氯碱企业维持高负荷生产，市场供应充足。
• 需求端：氧化铝等核心下游需求疲软，非铝下游仅维持刚需采购，整体市场需求偏弱。

3. 库存因素

烧碱库存已从高位回落至往年同期水平，但市场仍处于供需失衡状态，库存压力对价格有一定压制作用。

4. 出口因素

出口签单近期出现好转，FOB价格有所上调，对市场情绪形成积极提振。

四、短期展望

1. 供应端

• 氯碱企业开工率维持高位，但存在降价排库及后续主动调降开工负荷的可能性，这将对市场供应产生一定影响。
• 库存虽已回落，但整体供应仍偏充足，短期内难以缓解市场压力。

2. 需求端

• 当前为春节前消费淡季，下游开工率下降，采购需求清淡。
• 氧化铝等核心下游盈利不佳，采购意愿低迷；非铝下游仅维持低价刚需采购。
• 节后复工及补库需求释放预期可能对市场情绪产生积极影响。

3. 价格走势

• 本周期货价格反弹，但现货价格仍处于低位运行。
• 液氯价格下跌限制了烧碱价格的下行空间，成本支撑作用显著。
• 出口市场好转为价格提供一定支撑。

4. 关注重点

• 春节前下游企业备货情况
• 氯碱企业开工调整动态
• 液氯价格走势变化
• 出口市场进一步发展
• 节后复工节奏及补库需求实际释放情况

五、风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。

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