20240804-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_国务院鼓励医保参保长效机制_利于医保收入稳增长_29页_1mb

医药生物行业跟踪周报由东吴证券研究所发布，核心聚焦医保政策、行业表现及投资策略。本周医药指数上涨321%，相对沪深300超额收益高达394%，市场分化明显，医疗服务、化药和生物制品涨幅较大，而中药、医药商业和医疗器械相对低迷。年初累计表现显示医药指数下跌2079%，超额收益为-1943%，主要受医保资金结余影响，但国务院办公厅近期发布的《关于健全医疗保险参保长效机制的指导意见》旨在通过完善参保政策、优化管理服务和强化部门协同，稳定医保收入，预计将进一步扩大医保覆盖，提升基金可持续性。

投资策略侧重于公募基金持仓较低的板块，如临床及仿制药CRO（诺思格、泰格医药等）、创新药（和黄医药、百济神州等）、GLP1产业链（诺泰生物、信达生物等）和中药（佐力药业、康缘药业等）。报告建议投资者关注这些领域的股票组合，以捕捉政策利好。风险提示包括药品降价超预期（如集采扩围）、医保政策收紧或执行不及预期，以及研发和销售进度不确定性。

医保覆盖仍有提升空间，目前全国参保率达95%，预算内基金安全运行，支出增速已转高，需关注信息共享框架对效率的提升。未来重点监管动态包括血液制品生产场地变更、化学仿制药参比制剂和CAR-T细胞治疗指南征求意见，这些可能引导行业创新。

总体来看，政策利好创新药发展，但需警惕政策风险和市场波动，建议基于政策导向优化投资组合。

（字数：502）