20161212-广发证券-房地产行业_中央提出加快房地产长效机制建设_利于行业长期发展_13页_1mb

房地产行业总结

核心内容

本报告分析了中国房地产市场近期的成交情况、库存状况及政策动向，并对重点地产公司进行了市场表现跟踪。

主要观点

整体成交情况

• 上周，一线城市房地产成交面积为87万平米，环比下滑11%，同比下降15.53%。
• 二线城市房地产成交面积为283万平米，环比上涨3%，同比下降16.38%。
• 一线城市中，北京成交环比上涨27%，其他城市均出现不同程度的下滑，其中深圳降幅最大，为41%。
• 二线城市中，大连、东莞、厦门等城市跌幅明显，东莞降幅达53%；南京、武汉、福州等城市则环比上涨，南京涨幅最大，达75%。
• 分区域来看：
  • 环渤海区域成交环比上涨1%。
  • 长三角区域成交环比下跌1%，除南京、杭州外，其他城市均出现下跌，上海跌幅达21%。
  • 珠三角区域成交显著回落，样本城市均环比下滑，东莞跌幅最大。
  • 中部地区环比上涨16%，其他地区环比上涨7%。

整体库存情况

• 全国11城市库存指数稳中略降，一线城市库存指数小幅下行，二线城市库存指数略有上升。
• 11大城市去化周期保持平稳，维持在5.6个月左右。
• 中央政治局会议提出加快房地产长效机制建设，政策导向以“不等产登记、保障房建设、土地制度改革”等为核心，预计未来租赁市场和房地产税收改革将逐步推进，对市场长期发展有利。
• 热点城市政策调控趋严，部分城市如张家口怀来县出台限购政策，北京部分银行收紧按揭贷政策。

关键信息

投资建议

• 行业景气度下行背景下，主流地产股的系统性投资机会仍需等待。
• 积极推荐关注房地产金融板块的投资机会。

广发地产组合

• 上周广发地产组合包括：东百集团、嘉宝集团、阳光城和阳光股份。
• 本周组合保持不变。

风险提示

• 政策调控力度进一步加大。
• 行业销售增速低于预期。

重点城市商品房市场跟踪

北京

• 建设用地规模控制在3720平方公里以内。
• 北京工商局对链家等10家中介机构进行约谈，加强管理。

青岛、上海、南京、杭州、宁波、苏州、深圳、广州、东莞、南昌、福州

• 各城市成交与去化情况存在差异，部分城市如深圳、东莞、厦门、上海等成交下滑显著。
• 个别城市如南京、福州成交环比上涨。

地产公司市场表现跟踪

重点覆盖公司公告和新闻

• 招商蛇口：纳入深交所融资融券标的范围。
• 格力地产：发布第二期员工持股计划，设立金服小贷公司。
• 新湖中宝：控股股东转让股份，参与温州银行配股。
• 华夏幸福：竞得嘉兴住宅用地。
• 绿地控股：大股东质押股份，提供委托贷款。
• 阳光城：非公开发行公司债权，注册发行债务融资工具。
• 金地集团：竞得杭州商住用地。
• 荣安地产：控股子公司竞得宁波宅地。

重点覆盖公司估值和投资评级

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

广发房地产行业研究小组成员

• 乐加栋：首席分析师，复旦大学经济学硕士，七年房地产研究经验。
• 郭镇：分析师，清华大学工学硕士，三年房地产研究经验。
• 金山：分析师，复旦大学经济学硕士，两年房地产研究经验。
• 李飞：研究助理，中国科学技术大学金融工程硕士，2015年进入广发证券发展研究中心。

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