20180105-广发证券-银行业月报_年初流动性边际缓和_定向降准缓解负债端压力_14页_1mb

报告摘要

2018年1月银行业面临流动性边际缓和、新会计准则实施、监管政策调整等多重影响。整体来看，银行业在防风险与稳增长的政策导向下，基本面稳中向好，板块配置价值提升。

新会计准则影响有限：自2018年起，9家A+H股上市银行需实施“中国版IFRS9”，部分银行如浦发银行提前实施。新准则将增加拨备计提，对净利润影响相对有限，但会加大资本补充压力，同时有助于加强银行风险管理与资产质量建设。
流动性边际缓和：2017年12月末，央行推出“临时准备金动用安排”以应对春节前的流动性需求，叠加普惠金融定向降准政策，2018年初流动性压力有所缓解。但货币政策仍保持稳健中性，叠加美联储加息预期，短期内利率难以下行。
净息差企稳，不良率下降：在新发放贷款定价提升与高成本负债调整的双重作用下，净息差有望保持改善趋势。同时，中央经济工作会议强调防控金融风险，预计不良处置力度加大，不良率将稳中下降。
一季度业绩有望改善：随着经济增长稳定，银行项目储备充足，预计2018年一季度银行贷款将出现“开门红”，带动业绩同比增速继续改善。

货币供应
- 11月末M2余额167万亿元，同比增长9.1%，环比上升0.3%。
- M1余额53.56万亿元，同比增长12.7%，环比下降0.3%。
- M1-M2剪刀差为3.6%，环比下降0.6%。
- 外汇占款连续第三个月上升，11月增加23.69亿元。
物价指数
- CPI同比上涨1.7%，环比持平，食品价格下降1.1%，非食品价格上涨2.5%。
- PPI同比上涨5.8%，环比上涨0.5%，主要行业如石油和天然气开采业涨幅扩大。
贸易顺差
- 2017年1-11月贸易顺差2.56万亿元，同比收窄16.7%。
- 11月贸易顺差2636亿元，同比收窄8.4%。
- 主要贸易伙伴为欧盟、美国和东盟，进出口增长态势良好。
经济增长
- 11月规模以上工业增加值同比增长6.1%，高技术产业增长加快，装备制造业保持快速增长。
- 固定资产投资结构优化，第三产业投资增长强劲，西部地区投资增速领先。
存贷款结构
- 11月末人民币贷款余额119.55万亿元，同比增长13.3%。
- 当月新增贷款1.12万亿元，同比多增3281亿元。
- 人民币存款余额164.9万亿元，同比增长9.6%，新增存款1.57万亿元。
资金面
- 2017年12月央行公开市场操作实际货币净回笼4590亿元，环比下降。
- SHIBOR利率小幅上升，资金面保持稳定。

行业政策
- 央行与银监会联合发布《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，加强监管。
- 银监会修订《商业银行流动性风险管理办法》，引入新指标，强化流动性管理。
- 央行发布《中国人民银行自动质押融资业务管理办法》，提高流动性应对能力。
- 银监会放宽中资银行外资持股比例限制，推进银行业对外开放。
信贷额
- 2017年11月社会融资规模增量1.6万亿元，比上年同期少2346亿元。
- 对实体经济发放人民币贷款增加1.14万亿元，外币贷款折合人民币增加198亿元。
融资情况
- 江阴银行、招商银行、上海银行、中信银行、光大银行、常熟银行等多家银行在2017年12月获得各类融资批准，包括可转债、优先股、境外金融债券等。

战略合作
- 太平养老与中国民生银行签署养老金业务战略合作协议。
- 兴业银行与神州优车签署全面战略合作协议，拓展金融服务。
- 工商银行与东方财富合作，推出多项金融服务。
- 建设银行与招商局集团合作发展住房租赁业务。
- 南京银行与安居建设集团签署战略合作协议，提供综合化金融服务。
业务发展
- 中国银联发布“云闪付”APP，推动移动支付战略。
- 农业银行获全国首单长租公寓CMBS项目托管资格。
- 浦发银行推出智能APP“浦发极客智投”，实现语音智能交互应用。