20120113-招商证券-银行业_热点专题探讨一-存款保险制度之国际视角_11页_382kb

报告摘要

本文档主要探讨了中国银行业在2012年的发展前景，重点分析了存款保险制度与利率市场化的关联性，并结合国际经验对中国银行业未来的改革路径与投资策略进行了展望。

存款保险制度与利率市场化的关系
- 存款保险制度多在利率市场化初期建立，有助于维护金融体系稳定，增强公众对银行体系的信心。
- 存款保险制度的合理设计是防范道德风险、提升银行风险管理能力的关键。
- 中国利率市场化进程仍处于渐进阶段，短期内不会实质性推进，预计2012年上市银行利润增速将保持在20%左右。
存款保险制度的国际经验
- 美国：1934年建立FDIC，存款保险制度在利率市场化前已完善，有效降低了银行倒闭率。
- 日本：存款保险费率早期统一为0.01%，后根据存款类型进行分类，2003年后费率逐步上行，至2011年维持在0.08%。
- 台湾：采用按风险指标核算差别费率的方式，将资本充足率与风险评分作为分级依据，形成良性激励机制，有助于提升银行风险管理水平。
中国银行业前景展望
- 银行业在政策引导和主动调整下，经营结构正逐步转变，对利率市场化的适应性增强。
- 2012年银行股有望迎来年报和一季报行情，推荐关注民生银行、工商银行、华夏银行、兴业银行、深发展等。
- 保持“推荐”评级，认为银行业在宏观经济平稳背景下仍具投资价值。

公司	股价	10EPS	11EPS	12EPS	10PE	11PE	P	评级
民生银行	6.23	0.66	1.00	1.27	9.47	6.20	1.4	强烈推荐-A
工商银行	4.33	0.47	0.60	0.70	9.15	7.21	1.6	强烈推荐-A
浦发银行	9.09	1.34	1.41	1.69	6.80	6.44	1.2	强烈推荐-A
深发展A	15.78	1.80	2.03	2.25	8.75	7.77	1.1	强烈推荐-A
农业银行	2.65	0.29	0.42	0.50	9.07	6.37	1.4	强烈推荐-A
兴业银行	13.30	3.09	2.35	2.92	4.30	5.65	1.3	强烈推荐-A
华夏银行	11.75	1.20	1.22	1.55	9.79	9.61	1.3	强烈推荐-A

公司短期评级：
- 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
- 中性：股价变动幅度在±5%之间
- 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：长期竞争力高于行业平均水平
- B：长期竞争力与行业平均水平一致
- C：长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数