20230528-国盛证券-电子行业周报_英伟达Q1业绩超预期_AI景气度再提升_19页_1mb

电子行业周报摘要

一、市场表现

• 申万电子板块本周涨幅-0.9%，半导体和消费电子分别下跌0.65%。
• 沪深300周度涨跌幅-2.37%，电子行业相对超额收益2.28%。
• 半导体个股涨幅前三：富乐德（+132.5%）、江波龙（+68.9%）、北京君正（+57.8%）。
• 消费电子个股涨幅前三：鸿日达（+258.1%）、精研科技（+124.3%）、朗科智能（+92.7%）。

二、英伟达业绩超预期

• Q1财报：
  • 营收719亿美元，qoq+19%，yoy-13%，指引区间（637-663亿），中值yoy-21.6%。
  • 数据中心收入创纪录428亿美元（yoy+14%），游戏收入224亿美元（yoy-38%）。
  • GAAP净利润2043亿美元（yoy+26%，qoq+44%）。
• Q2指引：
  • 收入110亿美元（正负2%），capex预计30-35亿美元。
  • 全年capex预估11-13亿美元。

三、AI算力与存储市场

• 算力需求：
  • GPU需求激增，2023年全球AI服务器所需GPU约864万张，市场规模预计1037亿美元（2023）。
  • 汽车等自动驾驶领域带动41%收入增长。
• 存储价格：
  • DRAM/NAND价格触底，2023Q2跌幅扩大，预计Q4价格修复。
  • 存储厂商加速减产，供需平衡有望改善。

四、消费电子动态

• XR设备：
  • 全球出货量1028万台，AR/VR分别增长45%、218%。
  • 苹果WWDC或发布MR设备相关系统。
• 智能手机：2023年Q1出货28.02亿部，同比下降14%。预计下半年随经济复苏反弹。
• 智能手表：Q1出货下滑15%，印度市场增长121%。
• 电视：一季度出货下降63%，中小尺寸面板价格修复，预计Q2需求回升。

五、投资建议

• 推荐标的：
  1. 产业周期拐点：韦尔股份、兆易创新、景嘉微。
  2. 存储拐点：兆易创新、东芯股份、北京君正。
  3. 消费电子链条：龙迅股份、恒玄科技、大华股份。
  4. 国产化核心：中芯国际、寒武纪、海光信息。
• 风险提示：中美科技摩擦、下游需求不及预期。