20220815-长安期货-钢矿周报_房地产持续疲弱抑制市场情绪_钢矿期价或反弹承压_13页_3mb

钢矿周报总结

核心内容概述

本报告发布于2022年8月15日，分析了钢材与铁矿石市场的近期走势及未来预期。整体来看，钢矿期价在房地产持续疲弱、政策风险及美元指数上行压力下，或呈现反弹承压的走势。市场情绪受房地产数据疲软及制造业恢复缓慢影响，整体偏弱。

主要观点

钢材市场

1. 需求端疲弱：

   • 房地产市场持续疲弱，受“房住不炒”政策及人口周期影响，短期内难以明显修复。
   • 制造业受疫情反复和国外经济衰退压力影响，恢复缓慢，抑制热卷需求。
   • 基建需求虽有政策支撑，但用钢量仍不及房地产，对钢材需求提振有限。

2. 库存去化：

   • 钢材库存持续去化，但主要源于钢厂亏损引发的主动降库，而非终端需求回暖。
   • 螺纹及热卷库存仍处于去化状态，但能否转为良性去库仍需观察。

3. 期价走势：

   • 钢材期价或承压反弹，受现实需求疲弱及政策不确定性影响。
   • 上周螺纹及热卷主力合约分别收涨2.82%和2.05%。

4. 操作建议：

   • 钢材生产企业和有库存的贸易商应加快去库节奏，逐步在2301合约上建立卖保持仓。
   • 没有库存的贸易商和终端采购企业应按需采购，囤货需谨慎。
   • 投机者应追高谨慎，可考虑10-01正套及做多钢厂利润策略，注意止盈止损。

铁矿市场

1. 需求端改善有限：

   • 铁矿需求指标如铁水、日耗及疏港量虽有所回暖，但终端需求修复空间有限。
   • 房地产疲弱抑制铁矿需求，叠加政策风险，需求改善持续性存疑。

2. 供应端宽松：

   • 澳巴19港发货量小幅回落，但45港到港量显著抬升，矿山增产计划不减。
   • 巴西淡水河谷及力拓计划增产，叠加国产矿开发及海外矿山投资，铁矿供应总体宽松。

3. 库存累积：

   • 上周铁矿港口库存及钢厂库存均出现明显累积，显示供应宽松及需求疲软并存。
   • 钢厂补库节奏及港口库存累库程度仍待观察。

4. 期价走势：

   • 铁矿期价或反弹承压，受供应宽松、需求改善有限及美元指数上行压力影响。
   • 上周铁矿主力2301合约收涨1.04%。

5. 操作建议：

   • 钢厂或没有库存的贸易商应按需采购，补库或囤货需谨慎。
   • 有库存的贸易商可随着铁矿期价走高逐步加快去库节奏，建立卖保持仓。
   • 投机者可逢高沽空，关注近远月合约正套及做多钢厂利润策略，注意止盈止损。

关键信息

• 房地产数据疲弱：
  1-7月全国商品房销售面积下降23.1%，销售额下降28.8%；房地产投资下降6.4%，新开工面积同比下降36.1%。

• 钢材库存去化：
  螺纹钢及热卷库存持续去化，但主要为被动去库，终端需求回暖仍需时间。

• 铁矿需求改善：
  铁水、日耗及疏港量等指标回暖，但终端需求修复空间有限，政策风险仍存。

• 美元指数影响：
  美联储加息预期减弱，但美元指数仍或上行，对市场情绪形成压制。

• 钢厂利润修复：
  钢企盈利率持续改善，但利润修复持续性存疑，受需求及政策影响较大。

市场展望

钢材及铁矿市场整体仍处于弱现实与强预期博弈阶段，短期内钢矿期价或反弹承压，需密切关注房地产修复空间、制造业恢复情况、政策动向及美元指数走势。操作上建议理性对待，把握节奏，设置止损止盈，避免盲目追高。