20250825-长安期货-钢矿周报_淡季不利因素影响缓解叠加供给承压且库存压力有限_钢矿期价或震荡偏强_15页_4mb

钢矿周报总结（长安期货）

主要观点

钢矿期货价格或震荡偏强。原因是“七下八上”极端天气影响缓解，钢材终端需求韧性显现，叠加雅江水电厂等地重大项目开工以及“两新”政策持续落地，同时9.3阅兵限产加码对供给形成压力。

钢材部分

• 需关注：与钢材终端需求相关的地产投资、狭义基建和制造业投资数据仍承压。
• 供给端：9.3阅前限产增加供应压力，但“反内卷”政策预期差异影响强制性压产实施。
• 操作建议：
  1. 生产企业及高库存贸易商应加快销售节奏。
  2. 低库存贸易商和下游采购企业可在价格回调时适当加快采购，并考虑建立阶段性买保头寸。
  3. 投资者以逢低偏多短差操作为主，套利者可尝试做多螺矿比。

铁矿石部分

• 需关注：国内新增产能释放节奏，以及海外铁矿“基石计划”对供需格局的影响。
• 供给端：外矿到港量回落，但全球铁矿石新增产能仍预期增加，供应紧张压力有限。
• 操作建议：
  1. 推荐钢厂或低库存贸易商在价格回调时加快采购并择机买入保值。
  2. 高库存贸易商则应加快销售节奏。
  3. 投资者建议以区间高抛低吸思路为主，套利者可尝试做多螺矿比。
• 需求端：虽然华北限产可能压制需求，但钢厂整体利润尚可，叠加政策支撑，铁矿石需求韧性仍存，港口库存累积有限。

承压与支撑因素

• 承压：地产投资等数据延续疲软，天气不利因素有所缓解但尚未完全消失。
• 支撑：政策“两新”“两重”项目落地效果显现，供给侧改革缓和可能导致限产预期增强，且钢厂利润尚可。

结论

在淡季不利天气影响减退、政策利好逐步释放，以及限产政策加压下，钢材和铁矿石的供需关系在边际上趋紧，或推动期价震荡偏强运行。

注：总结已根据报告核心内容提炼，保持原意，未超出1000字。