20220815-东证期货-7月钢材供需跟踪_终端需求维持疲弱_等待下一步矛盾积累_9页_3mb

7月钢材供需跟踪总结

核心内容

7月钢材市场整体呈现供大于求的格局，终端需求疲软，价格走势偏弱。钢厂减产加速，表观消费量同比降幅扩大，市场对后续供需矛盾的积累仍保持警惕。地产和基建需求表现分化，制造业维持结构性分化态势，板材需求未见明显改善。

主要观点

1. 产量下降，表需疲软

• 7月粗钢日均产量降至263万吨，同比降幅达6.2%，环比下降近40万吨。
• 表观消费量同比降幅约7%，较6月边际走弱。
• 铁水产量持续下滑，生铁粗钢比上升至0.866，表明废钢消耗减少。
• 8-12月粗钢产量预计仍有下降空间，但8月铁水复产可能减缓产量下降速度。
• 华东和西部因高温限电，电炉生产受限，影响粗钢产量。

2. 终端需求持续疲弱

• 地产需求：7月新开工、商品房销售及土地购置面积同比降幅分别为45.39%、28.88%和47.33%，显示地产市场持续低迷。
• 政策刺激效果有限，部分二线城市在6月冲量后7月明显回落。
• 三线城市商品房成交仍疲软，非热点城市投资意愿低迷。
• 8月销售同比降幅略有收窄，但改善幅度有限。
• 开发商到位资金同比大幅回落，反映资金链紧张。

3. 基建投资结构性分化

• 1-7月基建投资增速达9.58%，但结构上存在明显差异。
• 交通运输业增速放缓至4.2%，而水利、环境和公共设施管理业增速扩大至11.8%。
• 水利投资用钢强度较低，难以显著拉动钢材需求。
• 地方政府专项债发行趋缓，后续资金增量不确定，影响基建投资持续性。
• 三季度后期项目施工有望释放，但对冲地产下行压力仍存疑。

4. 制造业分化，板材需求未改善

• 乘用车产销保持高增长，同比增速超40%。
• 商用车销量同比下降20%以上，挖机销量因基数效应同比转正。
• 其他制造业设备如金属切削机床产量继续下滑，显示制造业整体未明显回暖。
• 钢材内外价差不利，出口接单清淡，板材需求缺乏支撑。

关键信息

供应端

• 钢厂减产加速，铁水产量下降明显。
• 电炉开工持续下滑，导致建材库存快速下降。
• 高温限电进一步压制电炉产能，影响供应端。

需求端

• 地产需求持续疲弱，新开工和销售面积同比降幅扩大。
• 基建投资增速放缓，结构性问题突出，交运类投资仍偏弱。
• 制造业分化明显，乘用车表现较好，其他行业改善有限。

价格走势

• 螺纹钢/热轧卷板：看跌
• 7月中旬以来钢价反弹，主要由供应矛盾导致，但需求端未改善限制价格上行空间。
• 8月下旬高温缓解后，电炉复产可能带来库存压力，钢价存在回落风险。

风险提示

• 地产需求改善速度超预期
• 钢厂复产持续受到压制

走势评级

机构信息

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