20180508-川财证券-川财研究每日晨报_美元指数走强_新兴市场利率上涨_11页_676kb

文档总结

核心内容概览

本报告为川财研究每日晨报，发布于2018年5月7日，主要分析了当日宏观经济、金融市场、行业热点及风险提示等内容，涉及美元指数、中美利差、流动性变化、大类资产表现、重点行业动态等。

主要观点与关键信息

一、宏观策略分析

• 美元指数走强：由于美国国内经济形势走强，美元指数已反弹至92以上，隐含通胀率约为2.2%。
• 美债收益率上升：在美元指数与通胀同步走强的背景下，美债收益率一度突破3%。
• 中美利差压缩：国内流动性偏宽松导致国债利率下行，中美利差已压缩至50-60BP的低位。
• 经济周期差异：中美利差变化反映了两国经济周期的不同，当前美国经济接近高涨顶峰，而国内经济周期尚未明确。
• PMI数据表现：我国实体经济仍保持一定韧性，长端国债利率下行动力不足。

二、流动性监测

• 央行操作：5月7日央行未进行公开市场操作，无逆回购到期。
• 利率变化：
  • 隔夜shibor为2.58%，较前一日下行1.20BP。
  • 银行间质押式回购隔夜利率为2.59%，较前一日下行10.79BP。
  • 七天回购利率为2.86%，较前一日下行26.35BP。

三、大类资产表现

• 股市：上证指数上涨1.48%，报收3136.64点。
• 债市：十年期国债收益率为3.63%，较前一日下行1.48BP。
• 外汇市场：人民币兑美元中间价为6.3584，较前一日下调63.00BP。
• 大宗商品：WTI原油结算价报69.72美元/桶，上涨1.89%。

四、行业热点分析

1. 食品饮料

• 板块整体上涨4.50%，啤酒和白酒涨幅居前，分别为8.21%和5.39%。
• 啤酒板块上涨主要因夏季来临，需求旺季到来；白酒板块因业绩改善，净利润增速达37.5%。
• 肉制品板块因猪肉价格下滑，成本降低，净利润同比增长19%。

2. 医药

• 医药生物板块上涨2.03%，医疗器械和医药商业涨幅较大。
• 个股中陇神戎发、云南白药、中新药业涨停；济民制药、泰格医药、第一医药跌幅较大。
• 推荐关注三类企业：创新型仿制药企业、技术及市场壁垒高的医疗器械公司、估值合理的医药分销龙头企业。
• 推荐标的：贝达药业(300558)、九州通(600998)。

3. 房地产

• 金融地产板块上涨1.02%，沙河股份、世荣兆业、莱茵体育涨幅居前。
• 房地产板块略弱于大盘，但二三线城市吸引力上升。
• 4月房企境外融资同比上涨107%，显示外需压力较大。

4. 汽车

• 汽车板块整体平稳，涨幅为1.30%。
• 受增值税改革影响，汽油、柴油价格下调，部分汽车企业跟进降价。
• 税率降低有助于缓解成本压力，提升销售数量，改善行业盈利。
• 建议关注短期风险控制，推荐标的未明确列出。

5. 钢铁

• 钢铁板块上涨0.48%，A股入摩预期提振市场情绪。
• 钢材库存去化收窄，主要受五一假期影响，不反映需求走弱。
• 建议关注区域供需向好、估值优势明显的个股。
• 推荐标的：华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）、南钢股份（600282）。
• 雄安新区建设进入实质阶段，建议关注主题性标的，如新兴铸管（000778）。

风险提示

• 政策风险：政策出现超预期变动。
• 经济风险：经济复苏不及预期。
• 外部风险：外部出现黑天鹅事件，尤其是中美贸易摩擦带来的不确定性。

热点新闻

• 股市表现：沪指涨1.48%重回3100点关口，白酒、造纸、券商等板块表现强势。
• 军工改革：8部门同意首家生产经营类军工科研院所转制为企业，标志着改革进入实施阶段。
• 电价调整：云南提高两部制电价灵活性，用户可按需缴纳电费，预计减轻用电成本约11亿元。
• 外汇储备：4月外储小幅下降，但跨境资金仍保持总体平衡，未来有望保持稳定。
• 广交会出口：广交会出口成交超300亿美元，创4年新高，显示外贸活力。

报告声明与评级

• 分析师声明：分析师具有合法证券投资咨询资格，独立、客观出具报告，无利益冲突。
• 投资评级：
  • 证券投资评级：30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
  • 行业投资评级：30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
• 重要声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业顾问。

总结

本报告全面分析了2018年5月7日的宏观经济形势、金融市场动态及重点行业表现，指出美元指数走强与中美利差压缩反映了两国经济周期的差异，同时强调了食品饮料、医药、房地产、汽车和钢铁等行业的表现与前景。整体来看，市场情绪受到A股入摩预期和政策调整的提振，但外部不确定性仍需警惕。