20260202-东方金诚-1月制造业PMI为49.3_；资金面整体均衡平稳_债市偏强震荡_8页_535kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档总结了2025年1月30日及31日中国及国际金融市场的主要动态，包括PMI数据、债市表现、资金面情况、可转债市场动态、海外债市走势以及大宗商品价格变化。整体来看，市场呈现一定的波动，经济景气水平有所回落，但债市整体偏强震荡，资金面保持均衡平稳。

主要观点

1. 经济数据与市场情绪

• 1月制造业PMI为49.3%，比上月下降0.8个百分点，经济景气水平有所回落。
• 制造业市场价格总体水平改善，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.1%和50.6%，其中出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上。
• 权益市场分化明显，有色金属行业跌停潮，市场风险偏好下行，但通信行业表现较好，涨幅超3%。

2. 债市动态

• 债市整体偏强震荡，受避险情绪升温影响，10年期国债收益率下行0.50bp至1.8100%，而10年期国开债收益率上行0.45bp至1.9620%。
• 转债市场集体下跌，中证转债、深证转债、上证转债分别收跌1.73%、1.85%、1.48%。多数转债下跌，仅27支上涨，其中耐普转02涨停57.3%，而航宇转债跌停20%。
• 信用债市场波动较大，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，同时多家房企和企业公告债务重组或延期，反映市场对部分企业偿债能力的担忧。

3. 资金面情况

• 央行逆回购操作：1月30日，央行开展4775亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，单日净投放资金3525亿元。
• 资金利率均衡平稳：DR001下行3.36bp至1.328%，DR007上行0.19bp至1.593%，市场流动性保持平稳。

4. 海外市场动态

• 美债收益率走势分化：2年期美债收益率下行1bp至3.52%，10年期美债收益率上行2bp至4.26%，2/10年期利差扩大3bp至74bp。
• 欧债收益率普遍上行：德国、法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、1bp、1bp、1bp和2bp，反映欧洲市场对经济前景的担忧。
• 中资美元债市场波动：部分中资美元债单日涨幅较大，如路劲基建、碧桂园等，而部分企业如华南城、龙湖集团等债券价格大幅下跌，反映市场对部分企业偿债能力的担忧。

关键信息

国内要闻

• 《求是》杂志发表重要文章：强调建设金融强国，提出构建中国特色现代金融体系的六大方向。
• 证券交易印花税同比增长57.8%：反映资本市场交易活跃，但整体财政收入略有下降。
• 证监会主席吴清强调资本市场改革：聚焦投融资综合改革、提高制度包容性适应性，推动多层次市场高质量发展。

国际要闻

• 美国参议院通过1.2万亿美元政府支出法案，但众议院尚未返回华盛顿，部分政府停摆已无法避免。
• 特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，预计推动政策与财政部协作，但面临多重挑战。

大宗商品

• 国际原油期货价格转跌，WTI和布伦特原油期货分别下跌0.32%和0.03%。
• 国际天然气价格转涨，NYMEX天然气价格收涨13.9%至4.416美元/盎司。
• COMEX黄金期货下跌8.88%，但1月累计上涨11.93%。

债市与资金面数据

可转债市场动态

转债指数表现

• 中证转债、深证转债、上证转债分别收跌1.73%、1.85%、1.48%。
• 转债市场成交额为932.72亿元，较前一交易日放量23.99亿元。

转债个券表现

上涨个券（前五）

下跌个券（前五）

转债公告事项

• 斯达半导、灵康转债、李子转债公告不下修转股价格。
• 巨星转债、美诺转债预计触发转股价格下修条款。
• 豪美转债、永吉转债、泰瑞转债、荣23转债、盟升转债、煜邦转债公告预计触发赎回条件。

海外债市数据

美债市场

• 2/10年期美债收益率利差扩大3bp至74bp，5/30年期利差扩大3bp至108bp。
• 美国10年期TIPS损益平衡通胀率上行1bp至2.36%。

欧债市场

总结

整体来看，1月30日及31日，中国及国际金融市场均出现一定程度的波动。国内制造业PMI下降，经济景气水平有所回落，但制造业市场价格有所改善。债市整体偏强震荡，资金面保持均衡平稳。可转债市场下跌为主，但部分个券表现亮眼。海外市场方面，美债收益率走势分化，欧债收益率普遍上行，反映市场对全球经济前景的担忧。同时，部分中资美元债价格出现较大波动，显示市场对部分企业偿债能力的担忧。