20241103-创元期货-豆粕月度报告_关注美国大选对豆系市场的情绪扰动_21页_1mb

豆粕月度报告分析总结

一、行情回顾

1. 外盘：CBOT大豆在美豆丰产、收割压力、巴西降水恢复及特朗普当选预期波动等利空因素影响下出现趋势性下跌，1月合约价格下破1000美分/蒲。
2. 内盘：十一假期后，连粕受美豆走弱带动回落，但受国内榨利偏差支撑，01合约强于外盘；10月下旬海关检验题材炒作推升市场对供应收紧的预期，但巴西降水恢复及国内供应充足缓解了短期利多。

二、外盘基本面

一、行情回顾

1. 外盘：CBOT大豆受美豆丰产、收割压力、巴西降水恢复及特朗普当选预期波动影响，10月出现趋势性下跌，1月合约价格下破1000美分/蒲。
2. 内盘：假期后连粕回落，01合约受国内榨利偏差支撑；海关题材传言推升供应收紧预期，但巴西降水恢复及国内供应充足缓解了利多影响。

三、国内基本面

一、行情回顾

1. 供应端：进口大豆到港量季节性下降，但库存高企，供应宽松；海关检验趋严可能短期推升基差。
2. 需求端：饲料产量环比回升，但下游采购谨慎，备货需求不足，豆粕流动性偏低。

四、行情展望

1. 单边：短期关注美国大选对政策预期的扰动；中期关注南美天气，若天气良好，国内豆粕或震荡趋弱，05合约下行空间存在；若遇干旱，价格或上行。
2. 基差：短期受进口通关影响，需关注到港节奏；中长期供过于求格局下基差可能维持窄幅震荡。
3. 价差：受南美天气与国内政策不确定性影响，短期建议观望1-5价差。

美国大选是短期内最大的不确定因素。若特朗普当选，市场或预期加征关税利多，短期内推升豆粕价格重心。

本次总结仅针对所提供的豆粕月度报告进行概括分析，旨在帮助理解报告核心要点及市场影响因素。
月度报告请务必阅读正文后的声明及说明