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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜市场早报，内容涵盖铜的市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等方面，旨在为投资者提供市场分析和操作参考。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 供应情况：近期供应有所缓和，废铜政策有所放开。
• 制造业景气水平：2021年2月中国制造业PMI为50.6%，较上月下降0.7个百分点，连续12个月位于临界点以上，但制造业景气水平有所回落。
• 整体判断：基本面中性，未出现明显利好或利空因素。

2. 基差情况

• 现货价格：66255元/吨。
• 基差：-85元/吨，现货贴水期货。
• 判断：基差中性，市场对现货的需求略低于期货预期。

3. 库存情况

• LME库存：3月29日增至132050吨，环比增加8250吨。
• 上期所库存：较上周增加987吨至188359吨。
• 判断：库存维持在历史低位，进入季节性累库阶段，但整体仍偏多。

4. 盘面走势

• 收盘价：收于20日均线下方。
• 20日均线：呈向下运行趋势。
• 判断：盘面偏空，短期走势承压。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：多头净持仓，但多头有所减少。
• 判断：主力持仓偏多，但多头力量减弱，市场多空博弈加剧。

6. 操作建议

• 沪铜2105合约：日内操作区间为66000~67500元/吨。
• 整体判断：在全球宽松政策和南美供应短期收紧的背景下，沪铜维持震荡走势，多空双方处于焦灼状态。

7. 其他关键信息

• 国内外现货升水结构：国内外铜市场均处于现货升水状态。
• 进口亏损：进口铜处于亏损状态，亏损幅度为135元/吨。
• 加工费低位：铜加工费维持在低位，反映市场对铜的需求疲软。
• CFTC持仓：非商业净多单小幅流出，显示市场投机情绪有所降温。
• 供需预测：2020年铜市场出现短缺，而2021年预计出现过剩。

结论

沪铜市场在当前环境下呈现震荡走势，多空双方力量较为均衡。尽管供应有所缓和，但制造业景气度回落，市场情绪偏空。库存维持在历史低位，进入季节性累库阶段，但整体仍偏多。进口亏损和加工费低位进一步抑制市场上涨动力。操作上建议关注沪铜2105合约的日内波动区间，采取区间操作策略，谨慎应对市场不确定性。