20210330-格林期货-玉米早报_2页_213kb

玉米市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了当前玉米市场的供需状况、价格走势及操作建议，并提及相关利多、利空和风险因素。整体来看，玉米市场处于弱势状态，价格持续承压，但部分结构性因素可能对市场产生支撑作用。

主要观点

• 现货市场延续弱势：当前玉米现货市场表现疲软，价格持续走低，盘面也出现破位下探的趋势。
• 期货操作建议：建议投资者在盘面企稳后，在价格区间下沿尝试短多操作，以捕捉可能的反弹机会。
• 支撑位参考：
  • 05合约下方支撑位为2600-2630元/吨；
  • 09合约下方支撑位为2600-2610元/吨。

关键信息

利多因素

• 供需格局改善：产需缺口扩大，临储库存见底，基层余粮见底，市场进入年度供求紧平衡状态。
• 持仓变化：
  • 05合约多头增仓27644张，空单减仓6759张，显示市场多头情绪有所增强；
  • 09合约多空双增，市场博弈加剧，需关注后续持仓变化。
• 替代效应：小麦玉米价差超过400元/吨，饲料企业可能增加小麦替代比例，间接支撑玉米需求。

利空因素

• 港口收购价维持高位：锦州港收购价维持在2750-2770元/吨，显示市场供应压力尚未完全释放。
• 广东港报价下调：广东港报价下调20元/吨至2800-2810元/吨，表明部分区域价格承压。
• 进口压力增加：进口美玉米2300余万吨，其中65%等待装运，预计4-6月集中到港，对国内市场形成压力。
• 定向饲用稻谷拍卖：明日将拍卖200万吨定向饲用稻谷，拍卖底价从1300元/吨提高至1500元/吨，可能对玉米价格形成一定竞争压力。
• 生猪产能恢复受阻：生猪疫病影响产能恢复速度，间接影响饲料需求，对玉米需求形成压制。

风险因素

• 养殖规模恢复速度：若生猪产能恢复不及预期，可能继续抑制玉米需求。
• 玉米进口节奏和规模：进口玉米到港压力可能加剧市场供应过剩风险。
• 新作玉米播种及生长情况：若新作玉米产量高于预期，可能对价格形成下行压力。

结论

当前玉米市场面临供需紧平衡的局面，现货市场延续弱势，期货市场也出现破位下探趋势。尽管部分持仓数据显示多头力量增强，但进口压力和生猪产能恢复缓慢仍构成主要利空。投资者应密切关注市场企稳信号及进口节奏变化，适时在支撑位附近布局短多策略，同时注意养殖恢复与新作产量对市场的潜在影响。

研究员：张晓君
联系电话：0371-65617380
从业资格证：F0242716
投资咨询证：Z0011864

免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，不保证信息的准确性及完整性。报告中的观点和建议不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅代表研究员个人观点，不代表公司立场。