20220224-万联证券-策略快评报告_俄乌局势升级_避险情绪升温_3页_503kb

俄乌局势升级，避险情绪升温总结

核心内容

2022年2月24日，俄乌局势骤然升级，俄罗斯总统普京宣布对乌克兰顿巴斯地区采取特别军事行动，乌克兰总统则宣布全国进入战时状态，地缘政治风险显著上升。此次冲突引发市场高度关注，避险情绪升温，投资者对市场波动性有所担忧。

主要观点

• 短期市场影响偏负面：从历史数据来看，地缘政治冲突在短期内对A股市场产生负面影响，尤其是在冲突爆发后的5天内，多数主要股指出现下跌。
• 不同指数波动差异明显：冲突对不同指数的影响存在显著差异。中小盘指数（如创业板指、中证500）波动幅度通常大于大盘蓝筹（如上证50、沪深300）。
• 2014年乌克兰冲突为例外：在2014年乌克兰冲突爆发后，A股主要股指均出现上涨，尤其中小创指数涨幅显著，与以往地缘冲突的影响模式不同。
• 长期影响趋于一致：拉长时间至3个月后，A股主要指数的走势趋于一致，外部地缘风险影响逐渐减弱，市场更多受到监管政策和经济形势的影响。

关键信息

投资要点回顾

• 地缘政治风险加剧：俄乌局势升级引发全球市场对地缘冲突的担忧，避险情绪上升。
• 历史地缘冲突对A股影响：
  • 5天内：上证综指有3次下跌，主要股指除创业板外均下跌；2014年乌克兰冲突为唯一上涨案例。
  • 30天内：多数指数出现明显波动，中小创指数跌幅更大；2014年乌克兰冲突后指数小幅上涨。
  • 90天内：市场影响逐渐减弱，指数走势趋于一致。

行业与公司投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 地缘政治风险升级、疫情形势恶化、监管政策变化是主要风险因素。
• 投资决策应结合个人持仓结构和其他因素，不应仅依赖投资评级。

证券分析师承诺与免责条款

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