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按部就班加息难助推美元上涨 ——评8月美联储议息会议总结

核心内容

2018年8月2日，美联储召开议息会议，会议声明对经济活动的评价由“稳固”提升为“强劲”，但整体政策基调与6月相比变化不大。由于会议未发布经济预测和新闻发布会，市场反应较为平静，美元指数小幅上行，美债收益率一度突破3%，伦敦金回吐涨幅，美元兑人民币维持震荡。

主要观点

• 经济评价更趋乐观：美联储对经济活动的评价由“稳固”提升为“强劲”，表明其对美国经济前景更加乐观。这一变化主要基于美国第二季度GDP数据的发布，市场对此反应平稳。
• 加息路径未变：尽管经济评价更积极，但美联储并未改变其加息路径，预计将继续维持偏“鹰派”的立场，年内可能进行第四次加息。
• 市场预期已充分反映：9月第三次加息已被市场充分预期，但12月第四次加息的预期概率仍低于70%。若美联储官员继续释放鹰派信号，市场对第四次加息的预期可能进一步上升。
• 美元指数震荡格局持续：由于欧美货币政策分化逐渐减弱，美元指数进入多空力量相对均衡的震荡状态。技术面显示，美元指数可能继续小幅上行，随后向下突破震荡区间。

关键信息

• 高频数据支持经济强劲：美国库存/销售比显示经济运行良好，表明当前经济仍处于强劲阶段。
• 经济周期与利率关系：2017年开始的基钦周期复苏高点预计在2019年第二季度出现，因此美联储加息路径仍需跟随经济周期。
• 技术分析信号：美元指数日线图显示看跌楔形形态，MACD出现顶背离，预示可能向下突破震荡区间。
• 美元指数未来走势：若无法突破震荡区间，美元指数可能回踩95至95.8区间，初步支撑位于93.2，更低支撑位于92.5。

后市展望

未来美元指数走势可能受到以下因素影响：

1. 美联储未能实现第四次加息：若美联储在年内无法完成第四次加息，美元指数可能失去上涨驱动力。
2. 特朗普口头打压美元：若特朗普采取措施打压美元，可能对美元指数造成压力。
3. “通俄门”调查出现不利证据：若调查结果对特朗普不利，可能引发市场波动。
4. 移民问题争端：特朗普与国会之间的矛盾可能引发政治不确定性，影响美元走势。
5. 欧央行鹰派发声：若欧央行官员继续释放鹰派信号，可能对美元形成支撑。

总结

美联储8月议息会议未改变其加息路径，对经济评价更加乐观，但市场反应相对平淡。美元指数在震荡中运行，技术面显示可能向下突破。未来美元走势将取决于美联储是否继续吹风第四次加息，以及是否出现重大事件冲击。整体来看，美元指数仍处于多空力量均衡状态，需关注关键事件及技术信号。