20250728-中泰期货-晨会纪要_11页_778kb

中泰期货晨会纪要（2025年7月28日）

一、宏观与政策观点

1. 人工智能：国务院总理李强提出三点建议；中方倡议成立世界人工智能合作组织，总部拟设上海。
2. 金融监管：
   • 证监会部署七大改革任务，包括巩固市场稳定、深化创业板改革、防控房企债券风险等。
   • 拟修订《上市公司治理准则》，完善董事薪酬与业绩挂钩机制。
3. 经济数据：
   • 规上工业企业利润明显回升，与工业品价格反弹吻合。
   • 房地产行业新发展模式支持政策推进。
   • 保险行业下调新备案产品预定利率至1.99%。

二、能化与商品板块分析

1. 黑色系

• 螺纹钢/铁矿石：政策稳增长提振预期，但需求弱现实导致高库存博弈，短期震荡，关注钢厂利润。
• 双焦（焦煤、焦炭）：供应受政策压制，库存回升引发宽松预期；交易所限仓政策抑制投机，短期震荡。
• 纯碱/玻璃：原料端弱现实导致纯碱降价，玻璃旺季需求未改善，多空博弈。

2. 软商品

• 棉花：国产库存较低但进口压力大，政策宽松带动消费预期；需求疲软制约反弹。
• 白糖：国际糖市过剩预期压制，进口成本对国内形成冲击，短期震荡。

3. 金属与新材料

• 有色金属（铝、锌）：反内卷交易降温，政策预期弱现实累库压制，建议空单交易。
• 新能源材料（工业硅、多晶硅）：政策驱动强预期，但供需矛盾未改善，价格波动剧烈，需谨慎持仓。
• 碳酸锂：情绪溢价叠加需求待验证，产量过剩风险预警。

4. 能源与化工

• 原油：OPEC+增产预期压制，地缘冲突降温，油价短期震荡偏空。
• 燃料油：裂解利润压缩，需求弹性有限，进口窗口打开利空。
• 甲醇：港口累库与政策预期博弈，短期或震荡偏弱。

三、期货策略摘要

• 股指期货：关注5日均线支撑，短期趋势延续。
• 国债期货：资金面边际宽松，逢高做空策略。
• 商品期货：反内卷交易消退后供需矛盾主导，建议多空均衡操作。
• 股指与商品联动：政策推进与通胀压力是观察重点。

四、免责声明

报告基于基本面与量化数据，具备时效性。市场有风险，投资需谨慎。

<轻者流转星轨，重者拆解银河>【注释区留白】