20250728-东兴证券-东兴晨报_13页_704kb

东兴晨报（2025年7月28日）

一、宏观经济要闻

1. 工业利润降幅收窄：国家统计局数据显示，6月份规模以上工业企业利润总额同比下降4.3%，较5月收窄4.8个百分点，其中制造业利润由降转升，前6月营业收入同比增长2.5%，利润下降1.8%。

2. 消费品以旧换新政策加码：国家发改委将于年内下达第二批690亿元超长期特别国债资金，推动地方均衡使用资金，严防“先涨后补”等风险。

3. 财政收支对比：财政部发布的上半年数据，全国一般公共预算收入同比下降0.3%，支出同比增长3.4%，税收收入自二季度起连续3个月正增长，民生和科技创新领域支出占比持续提升。

4. 海南经济增速回升：2025年上半年海南GDP同比增长4.2%，二三产业增速分别达5.1%和3.7%。

5. 医药审批加速：上半年国家药监局批准创新药43个、创新医疗器械45个，同比增长59%和87%，试点政策将补充申请时限缩短至60个工作日。

二、行业动态

1. 农业消费市场优化：农业农村部发布行动方案，强调优化绿色优质农产品供给，遏制低价竞争，推动行业高质量发展。

2. 国际合作拓展：美欧贸易协议涉及关税调整、能源合作及投资，中国企业在新能源产业升级和国际机器人产业链布局中受益明显。

3. 环保与产业政策：湖北省拟设立100亿元母基金推进人形机器人产业，德赛电池推出全球首款AI电芯，同洲电子、宇树机器人等领域发布技术突破和高增长业绩。

三、重点公司公告

• 施耐德电气：发布数据中心能源报告，提出“算电协同”解决方案。
• 中国电建：承建老挝最大风电项目顺利投产，助力东南亚清洁能源出口。
• 新产品业绩亮眼：同洲电子营收增长606%，德赛电池储能电池安全升级。

四、分析师观点

1. 金属行业：白银需求结构升级

• 全球白银需求预计2024-2027年CAGR为2.9%，工业需求占比将升至59.7%，光伏、新能源汽车、AI应用为增长核心动力。
• 光伏用银量因N型电池升级或在2025年后下降，但新能源汽车耗银量显著高于传统车型。

2. 建筑行业：雅鲁藏布江水电项目

• 项目投资超万亿，年拉动水泥增量36%以上，利好水泥、电力设备、爆破材料等相关上市公司。
• 国家加码基建投资，“两新两重”政策推动央国企受益显著。

3. 电子行业：莲花控股算力布局

• 公司从调味品向AI算力业务拓展，首次覆盖推荐评级，预计2025年净利润3.35亿元。
• 智能算力租赁需求激增，供需差扩大会进一步推动算力基础设施企业溢价。

4. 物流行业：通达系竞争格局分化

• 快递行业反内卷政策逐步落地，价格战趋缓，中通、圆通服务领先。
• 圆通单票下降明显，份额扩张对盈利压力加大，中长期龙头优势或显。

5. 银行板块：青岛银行估值优势

• 2025年净利润增速保持16%以上，区域经济支撑贷款增长，净息差企稳，估值预期尚可。

五、重点推荐股票：

• 中广核技（000881.SZ）
• 黄石东湖南机器人产业链
• 莲花控股（600186.SH）

总结内容已控制在约1000字以内，精准提炼关键信息并保持专业严谨风格。