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集运早报总结（2025/7/28）

核心内容

本报告由研究中心能化团队发布，内容聚焦于集运市场近期动态，涵盖期货合约、现货指数及消息面分析，重点分析欧线运价走势及其影响因素。

期货合约表现

整体来看，EC25系列合约表现疲软，跌幅普遍在1.44%至3.56%之间，而EC2606合约小幅上涨。持仓量普遍下降，尤其是EC2508和EC2510合约，持仓变动幅度较大，显示市场参与者情绪趋于谨慎。

现货指数分析

欧线现货指数

• SCFIS：本周一公布，本期指数为2400.5点，较前一期下跌0.89%。
• SCFI：本周五公布，本期为2090美元/TEU，较前一期上涨0.53%。
• TCI：每日更新，本期为1054.56点，较前一日下跌0.75%。
• CCFI & NCFI：数据暂缺，但前一期表现稳定，上涨幅度较小。

整体来看，欧线现货指数呈现震荡下行趋势，尤其在SCFIS和TCI上跌幅明显，市场对运价前景持悲观态度。

月间升贴水

• EC2508与EC2510的月间升贴水为正值，显示近月合约相对远月合约更具吸引力。
• EC2510与EC2512的月间升贴水为负值，表明远月合约更具吸引力。
• EC2512与EC2602的月间升贴水为正值，但近期有所回落，显示市场对未来运价预期转弱。

消息面分析

1. 欧线供需情况：

   • 8月、9月（暂）周均运力分别为32.5万TEU和32.4万TEU。
   • 8月上半月运力压力较大，尤其在week32/33/34/35期间，运力波动明显，整体承压。
   • 7月下船司装载率表现尚可，但8月上旬打底货量边际转弱，运价面临下行压力。

2. 近期欧线报价情况：

   • 下游正预定8月初（week31-32）的舱位，运价预期存在波动。
   • 7月整体运价持稳，落地约在2400点左右。
   • 8月PA联盟运价下跌200-300点至3100美金，MSK运价小幅波动，OA运价维持在3400-3500美金区间，有下跌趋势。
   • Week31运价预计在3300美金左右（折盘2300点）。

3. 相关新闻：

   • 7月28日：特朗普宣布美欧达成贸易协议，包括15%关税和6000亿美元对美投资，可能对运价产生一定支撑，但短期内影响有限。
   • 7月28日：也门胡塞武装威胁袭击任何与以色列港口有业务往来的船只，增加市场不确定性。
   • 7月26日：加沙停火谈判陷入僵局，以色列考虑采取军事行动和施压措施，可能对中东航线造成影响。
   • 7月26日：哈马斯表示已准备好完成停火谈判，但以色列的负面声明被视作逃避谈判结果的信号，可能引发市场进一步波动。

总体展望

当前欧线运价在高运力压制下承压，随着需求逐渐进入淡季，市场情绪偏弱。短期内，运价可能继续承压，但部分船司仍有一定的打底货量支撑。消息面上，贸易协议和地缘政治风险对运价走势产生一定影响，需持续关注。