20160903-兴业证券-休闲服务行业周报_杭州G20畅游黄山_张艺谋导演G20杭州峰会文艺演出_16页_1mb

旅游行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2016年9月3日当周旅游行业的市场表现、重点公司动态、行业发展趋势及投资建议。整体来看，旅游行业在2016年前三季度表现稳健，尽管受到部分外部因素影响，但行业整体仍具备增长潜力。

主要观点

• 行业表现：本周（8.28-9.03）申万休闲服务指数相对于沪深300下跌0.56%，但行业排名仍居第12位。旅游板块整体估值溢价率较高，显示市场对其未来增长的预期。
• 重点公司表现：黄山旅游、首旅酒店、北部湾旅涨幅较大，而江苏舜天、当代明诚、锦江股份跌幅较大。
• 行业动态：全球旅游业上半年增长3.1%，超出预期。同时，G20峰会期间杭州游客大量涌入黄山，推动了当地旅游发展。在线旅游平台如携程、去哪儿等表现各异，部分公司增长明显，部分则面临挑战。
• 上市公司动态：多家公司发布了2016年半年度报告，如锦江股份、新华联等，显示部分公司业绩增长显著，但也有公司出现亏损或业绩下滑。
• 投资建议：分析师认为旅游行业将在“十三五”规划和居民消费升级的推动下持续增长，继续维持行业“增持”评级。重点推荐个股包括北部湾旅、黄山旅游、中青旅、桂林旅游、三湘股份、众信旅游、新华联、凯撒旅游、宋城演艺、中国国旅等。

关键信息

重点公司及评级

本周表现

• 上涨个股：黄山旅游（+9.74%）、首旅酒店（+7.22%）、北部湾旅（+6.10%）。
• 下跌个股：江苏舜天（-6.93%）、当代明诚（-6.02%）、锦江股份（-5.23%）。

行业重点信息跟踪

• 重点数据：迎接G20，杭州市民畅游黄山，9.1-7日门票免费。
• 行业动态：美国5亿美元建高铁，阿尔巴尼亚简化签证手续，香港旅行团减少。
• 在线旅游：Ocean Link与携程等合作，携程Q2酒店业务增长61%，去哪儿机票业务收入下降7.5%。
• 酒店：中资收购伦敦希尔顿逸林酒店，澳门酒店入住率创新高。
• 旅游交通：Uber放弃中国市场，亚航在中国设立合资公司，航企运力增加，机票价格下降。

上市公司重点公告

• 锦江股份：上半年营收43.68亿元，净利润2.99亿元。
• 大连圣亚：上半年营收115.4百万元，净利润2.5百万元。
• 新华联：上半年营收16.4亿元，净利润1.05亿元。
• 平潭发展：上半年营收3.96亿元，净利润0.19亿元。
• 中国国旅：上半年营收102.62亿元，净利润11.06亿元。
• 西藏旅游：上半年营收0.49亿元，净利润-0.39亿元。

重点推荐个股及理由

• 北部湾旅：上半年业绩下滑，但7、8月客流增长明显，预计全年增长可期。同时，公司与博康智能合作，掌握人工智能和大数据技术，未来增长空间大。
• 黄山旅游：受降雨影响，Q2客流下滑，但受益于杭黄高铁及资本运作，预计未来业绩提升。
• 中青旅：乌镇及古北水镇业绩增长明显，受益于迪斯尼溢出效应，未来增长潜力大。
• 桂林旅游：与海航合作，优质景区资源整合，公司业绩有望改善。
• 三湘股份：公司完成增发，资金充沛，未来文化演艺业务有望进一步拓展。
• 众信旅游：国内出境游龙头，并购华远国旅后市占率国内第一，业绩增长快。
• 新华联：文旅行业受益于政策支持，公司布局国内外优质景区，未来增长空间大。
• 凯撒旅游：国内优质出境游运营商，受益于大股东海航构建的旅游生态圈。
• 宋城演艺：线上线下互动娱乐平台，国际化拓展加速，业绩增长预期高。
• 中国国旅：免税业务持续增长，海外布局逐步展开，公司未来盈利空间大。

未来一周上市公司大事提醒

• 9月5日：云南旅游、鸿博股份、天音控股、岭南控股召开股东大会。
• 9月6日：锦江股份召开股东大会。
• 9月9日：欧迅旅游、石基信息召开股东大会。

风险提示

• 社会服务行业系统性风险
• 公司治理风险
• 二级股票市场的系统性风险

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%-5%）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

总结

整体来看，旅游行业在2016年前三季度表现出一定的增长潜力，尽管部分公司出现业绩下滑，但多数公司受益于政策支持和消费升级，未来发展可期。重点推荐个股表现良好，具备较强的投资价值。同时，行业面临一定的系统性风险，投资者需谨慎评估。