20240707-广发期货-天然橡胶期货周报_海外供应上量_原料价格走弱_胶价下行_27页_3mb

• 天气与供需分析：6月后天气扰动结束，海外主产区正常开割，供应压力季节性增加，原料收购价格持续下跌，尤其是泰国与越南。国内替代指标陆续入境，供应压力略有缓解。云南仍受降雨影响，上量不及预期；海南胶水产量环比增加，但加工厂因环保问题开工受限。
• 原料与价格走势：泰国杯胶与胶水价格大幅下跌，原料价格承压回落；越南受降水减少影响，产出增加，但浅色系工厂开工有限。进口成本因EUDR法案支撑，价格区间预计在14000-14500元/吨。
• 库存动态：青岛保税区库存环比下降，社会库存去库趋势持续，深色胶库存降幅超25%，支撑胶价底部。
• 产量与进出口：ANRPC预测2024年全球供应增长约16%，消费增长32%。中国5月橡胶进口总量同比下降，欧盟及美国汽车销量有所波动。
• 需求端表现：轮胎出口延续增长态势，但港口库存缓慢积累，半钢胎库存周转天数增加，显示内需略显疲软，但外需尚存支撑。

主要结论与建议：短期胶市呈现高位震荡，技术面承压，基本面则有成本支撑。预计短期价格维持在14000-14500元/吨的区间震荡，建议投资者逐步逢低建仓。长期需关注全球供应增加与需求恢复的平衡情况。