20240707-银河期货-天然橡胶及20号胶周报_厄尔尼诺即将终止_海关调税规范市场_131页_5mb

天然橡胶及20号胶周报总结

核心内容概述

2024年7月7日发布的天然橡胶及20号胶周报指出，厄尔尼诺现象即将结束，对天然橡胶市场产生一定影响。同时，海关调整了进口乳胶、烟片胶和标胶的增值税率，从工业品13%下调至农产品9%，旨在规范市场。报告中包含多个部分，涵盖宏观供应、微观供应、贸易流通、宏观消费和宏观信用等，数据来源多样，包括气象局、统计局、交易所等。

主要观点与关键信息

1. 厄尔尼诺即将终止

• 厄尔尼诺指数连续5个月降温，报收 $+0.4^{\circ}\mathrm{C}$，较去年同期降温 $-0.1^{\circ}\mathrm{C}$，为2022年12月以来首次同比降温。
• 下个月将大概率继续降温，从而退出厄尔尼诺现象。
• 6月，云南省昆明市累计降雨量为 $266\mathrm{mm}$，有效缓解了近8个月的旱情。

2. 供应端分析

a. 泰国

• 泰国胶水对杯胶价差回落，报收 $+10.08$ 泰铢/公斤，现已回落至往年正常区间以内。
• 泰国天然橡胶出口金额季节性增量，6月报收2.38亿美元，同比减少-0.01亿美元，连续5个月增速放缓，供应趋紧。
• 泰国产量加权降雨量为7.28mm，较上周有所下降，但有利于橡胶树的蒸腾作用，促进出胶。

b. 越南

• 越南地区的供应往往与泰国、印尼表现相反，6月出口金额有所波动，但未明确具体数值。
• 与泰国相比，越南供应情况相对稳定。

c. 印度尼西亚

• 净出口量有所下降，6月报收-34.8万吨，表明国内需求增加或出口减少。

3. 需求端分析

a. 美国汽车市场

• 5月汽车及零部件新增订单金额小幅增量，报收649亿美元，同比增加 $+21$ 亿美元。
• 4月库销比为 $1.89%$，自2022年3月边际累库至今，显示库存压力。

b. 日本与韩国

• 日本橡胶制品出口数据有所波动，6月销售数量为10.08万辆，显示市场活跃度。
• 韩国乘用车销售数量和注册量也有变化，6月销售数量为10.08万辆，注册量为14.06万辆。

4. 市场规范与税率调整

• 海关下调了进口乳胶、烟片胶和标胶的增值税率，从13%调整为9%，对RU和NR盘面无明显影响。
• 国内流通的天然橡胶产品（如RU交割品SCRWF和RSS3）增值税率将统一为农产品税率，混合胶仍按工业品税率开票。

5. 价格与价差

• 布伦特原油价格为83美元/桶，对天然橡胶价格有一定影响。
• 泰国胶水价格有所下降，现货价-泰国胶水为66.83泰铢/公斤，价差-泰国胶水与杯胶为 $+10.08$ 泰铢/公斤。
• 国内胶水产品价差：云南胶水与胶块价差为 $+13933$ 元/吨，海南胶水与云南胶水价差为 $+13600$ 元/吨。

6. 期货市场

• RU合约价格在2024年6月至2025年6月期间有所波动，6月报收14942点，预计2025年6月为16100点。
• 现货价格与期货价格存在一定的价差，且市场整体基本面偏弱。

结构清晰总结

一、宏观供应

• 全球数据：
  • 厄尔尼诺指数连续5个月降温，预计下月退出厄尔尼诺现象。
  • 布伦特原油价格为83美元/桶，对天然橡胶价格有影响。
• 海外数据：
  • 泰国产量加权降雨量为7.28mm，有利于橡胶树出胶。
  • 越南出口金额有所波动，但未明确具体数值。
• 国内数据：
  • 云南累计降雨量为266mm，缓解旱情。
  • 合成橡胶产出重量累计同比有所变化。

二、微观供应

• 全球数据：
  • 基础原料绝对价格有所下降，如泰国胶水价格为66.83泰铢/公斤。
  • 表观消费量波动，如马来西亚表观消费量为4.15万吨。
• 海外数据：
  • 泰国出口数量同比下降，如6月出口数量为32.53万吨。
  • 劳动成本指数上升，显示行业成本压力。
• 国内数据：
  • 进口重量为49.4万吨，显示进口需求。
  • 国内胶水产品价差有所变化，如云南胶水与胶块价差为 $+13933$ 元/吨。

三、贸易流通

• 全球数据：
  • 东南亚六大主产国平衡表显示供需关系变化，如中国进口量为49.4万吨，泰国产量为32.9万吨。
• 海外数据：
  • 日本JRU库存数据波动，显示市场供需变化。
  • 波罗的海干散货运价指数为1922点，对贸易成本有影响。
• 国内数据：
  • 青岛保税区库存量为6.7万吨，保税区外为43.1万吨。
  • RU仓单库存量为15.84万吨，显示市场流动性。

四、宏观消费

• 海外数据：
  • 美国汽车及零部件新增订单金额小幅增加，显示市场需求。
  • 日本水泥制品生产指数上升，显示工业活动活跃。
• 国内数据：
  • 橡塑业用电量上升，显示生产活动活跃。
  • 社会消费品数据波动，显示消费趋势变化。

五、宏观信用

• 海外数据：
  • 美国联邦基金利率为5.33%，对市场流动性有影响。
  • 日本外汇储备数据波动，显示资金流动情况。
• 国内数据：
  • 中国M1和M2数据变化，显示货币供应情况。
  • 中债新综合指数变化，显示债券市场情况。

总体趋势

• 基本面偏弱：市场整体供应趋紧，需求增长乏力。
• 政策影响：海关税率调整对市场规范有一定作用，但对期货价格影响不大。
• 价格波动：天然橡胶价格存在季节性波动，与原油价格和宏观经济指标相关。

数据来源与方法

• 数据来源包括：泰国气象部、马来西亚统计局、越南统计局、日本央行、中国海关总署、国家统计局、上海期货交易所等。
• 报告采用信任数据原则，无主观修正，所有“指数”为对既有数据的变形处理，不含预测。
• 数据数量控制在100个以内，提高整体相关性。

以上总结涵盖了文档的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解天然橡胶及20号胶市场状况。