20231116-中诚信国际-2023年10月高收益债策略月报_高收益债指数波动上涨_交投热度延续下降_15页_1mb

市场焦点概述

中央金融工作会议强调金融与房地产良性循环，房地产行业复苏动能不足，政策支持需求释放。高收益债市场受政策影响，一级和二级市场表现分化。

一级市场表现

10月高收益债发行总额环比下降42%，为31,691亿元；加权发行利率7.01%，利差464BP，环比上行。城投债发行规模占比超九成，涉及多个区域；非国有仅复星发行7亿元债券。

二级市场表现

净价指数波动上涨0.14%，交投热度下降；成交规模环比减少12.3%，尾部成交占比降至历史低点。高收益房地产信用风险加剧，估值波动大；建议投资者控制久期，优选央企国企。

策略建议

• 高收益房地产：谨慎尾部房企，注重基本面支撑。
• 公募REITs：逐步布局底层资产稳健品种，利用长期投资价值。

风险提示

关注特定债券兑付风险：如荣盛房地产等主体，潜在违约风险上升，需密切跟踪。