20210925-国金证券-化妆品行业研究周报_化妆品板块反弹_坚定看好全产业链投资机遇_8页_956kb

报告摘要

本报告聚焦化妆品行业的投资机遇与市场动态，分析了当前市场表现、重点事件、行业动态及潜在风险，提出对化妆品板块的积极投资建议。

市场表现：本周化妆品板块上涨6.18%，跑赢沪深300指数6.31个百分点，板块涨幅领先。
投资建议：
- 品牌商：推荐多品牌运作、壁垒深厚型标的，如珀莱雅和贝泰妮，以及成长型标的如鲁商发展。
- 生产商：化妆品新规利好头部代工厂，关注前期超跌个股如青松股份。
- 代运营：建议关注估值较低、新业务贡献业绩的壹网壹创，以及拓展多渠道多品牌的丽人丽妆。
鲁商发展：公司拟引入战略投资者，推动化妆品业务发展。其“4+N”多品牌策略聚焦功效护肤细分赛道，拥有核心技术专利，组织架构灵活，具备良好的发展潜力。
行业动态：
- 欧莱雅成立北亚区总部，覆盖中国、日本、韩国，强调中日韩“美妆黄金三角洲”的协同发展。
- 国家药监局发布科普文章，明确“干细胞化妆品”为伪概念，规范市场。
- 多地限电停产影响美妆企业生产，原料价格持续上涨，企业面临成本压力。
- 菜鸟网络与韩国跨境平台跨洋易购合作，挖掘小众韩妆市场。
- 国家药监局出台化妆品监管信息标准化文件，推动行业监管信息化进程。

鲁商发展：旗下福瑞达生物拟引入战略投资者与员工认股，投前估值36亿元，战略投资人认购底价不低于7.38亿元。
福瑞达生物：2021年1-6月实现营收6.2亿元，净利润7300万元，净利率约12%。
品牌发展：
- 瑷尔博士：主打微生态护肤，拥有益生菌、藻类发酵提取液等专利成分，1H21营收3.01亿元，同比增长628%。
- 颐莲：主打玻尿酸护肤，拥有硅烷化玻尿酸、富勒烯玻尿酸等专利成分，1H21营收2.7亿元，同比增长141%。
- 其他品牌：目前处于孵化阶段，1H21营收约5000万元，下半年将发力高端定制护肤品牌善颜和植物精油护肤品牌伊帕尔汗。