20161113-广发证券-有色金属行业_基本金属大涨_稀土箭在弦上_17页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

有色金属行业上周整体表现强劲，指数上涨6.94%，其中铜涨幅最大（17.46%），锂涨幅最小（0.52%）。市场对基本金属需求预期改善，主要受到特朗普大选获胜带来的基建投资预期提振。同时，稀土行业政策预期加强，行业整顿即将展开，对相关板块形成支撑。

主要观点

• 基本金属上涨：特朗普胜选提振市场对基建投资的预期，推动LME和SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格大幅上涨。
• 金价下跌：美大选落地，避险情绪消退，加息预期增强，导致金价下跌5.9%，但SHFE白银价格上涨7.72%。
• 稀土行业整顿预期增强：随着政策推进，供给侧改革加速，行业将进入整顿阶段，对稀土价格形成支撑。
• 锂价稳定：锂价维持在12.5-13.5万元/吨，关注年底电动车抢装行情带来的价格上涨机会。
• 高端铝镁材受益轻量化：汽车和轨交轻量化趋势推动高端铝镁材需求增长，相关公司受益。
• 钛材受益航空发展：航空业的发展带来钛材需求增长，相关公司有良好前景。

关键信息

一、市场表现

• 行业指数：上周上涨6.94%，高于上证指数2.26%。
• 子板块表现：
  • 铜：涨幅最大，17.46%。
  • 锂：涨幅最小，0.52%。
• 股票表现：
  • 涨幅最大：云南铜业（34.14%）、江西铜业（31.27%）。
  • 降幅最大：栋梁新材（-3.09%）、科力远（-2.70%）。

二、大宗工业金属

铜

• 1-9月俄罗斯铜出口量下降。
• 10月国内电解铜产量为65.9万吨，环比增长1.38%，同比增长2.17%。
• 智利10月铜出口收入为21.6亿美元，低于前值。
• 2035年全球将额外需要850万吨铜用于电动车。
• 澳大利亚Olympic Dam铜矿因断电损失三周产量。

铝

• 11月7日国内电解铝现货库存为25.3万吨，环比减少0.3万吨。
• 中信戴卡南方智能制造产业园启动建设，计划投资50亿元。
• 中国铝业10月电解铝实际消费增速为8.93%，高于2015年。
• 铝线缆企业开工率提升，再生铝企业开工率下降。

锌

• 美国9月锌进口环比增加，出口环比下滑。
• 中国10月精锌产量增加，主要因白银集团生产线投产。
• 福建省加强铅锌铜矿产资源开发污染治理。

铅

• 10月国内原生铅产量微增至27.2万吨，同比增加1.4%。
• 部分冶炼厂因环保检查减产，部分因加工费走低。

锡

• 全球锡库存下降，缅甸供应减少，推动锡价上涨。
• 印尼10月精炼锡出口量下降，国内产量环比减少2.8%。

镍

• 全国镍矿库存减少26万湿吨。
• 津巴布韦镍精矿产量增长20%。
• 亚洲镍业净收入大幅下滑60%。

三、贵金属与小金属

• 黄金：南非9月黄金产量同比下降7%，美国金价下跌5.91%。
• 白银：美国9月白银出口环比大增，但进口环比减少。
• 稀土：供给侧改革推进，行业整顿预期增强。
• 锂：电池级碳酸锂维持12.5-13.5万元/吨。
• 小金属：部分如钨、锗价格波动，锑涨幅最大（44.20%）。

四、相关标的

• 稀土：厦门钨业、盛和资源、北方稀土、有研新材等。
• 铅锌：西藏珠峰、驰宏锌锗、建新矿业、盛达矿业、中色股份、宏达股份、兴业矿业等。
• 锂：天齐锂业、众和股份、融捷股份、赣锋锂业。
• 高端铝镁材：云海金属、明泰铝业、南山铝业、宝钛股份等。
• 其他：金贵银业、银泰资源、豫光金铅、山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、中金黄金等。

五、行业资讯

• 政策变化：特朗普胜选引发市场对基建投资预期改善。
• 市场动态：美元指数大幅上涨，影响新兴市场货币表现。
• 中国政策：央行逆回购操作，人民币汇率创六年新低。
• 全球市场：全球商品航运市场费用上涨，OPEC下调原油预测。

六、上市公司公告

• 盛屯矿业：赎回“13盛屯债”公司债券。
• 西部资源：银茂矿业股权挂牌出售。
• 精艺股份：更换会计师事务所，进行风险投资。
• 中色股份：签署印度锌渣处理项目合同。
• 盛和资源：认购格陵兰公司股权，获得FIRB批准。
• 北方稀土：召开临时股东大会，审议授信额度增加。
• 宏达股份：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 西藏珠峰：股东进行股票质押，设立新疆国贸子公司。
• 广晟有色：与深圳市投资公司签署借款合同，收购森阳科技股权。

七、上市公司股东会

• 下周股东会：
  • 天通股份：对外投资议案。
  • 神州高铁：限制性股票激励计划。
  • 焦作万方：修改公司章程。
  • 科力远：迁址佛山，提供担保。
• 下月股东会：
  • 中国铝业：转让水务资产，收购山西交口兴华科技股权。
  • 广晟有色：限制性股票激励计划。
  • 北方稀土：增加授信额度。
  • 银邦股份：补选董事。
  • 鼎立股份：出售资产，设立新材料公司。

八、风险提示

• 美联储政策变化：可能影响贵金属价格。
• 中国经济政策变化：可能对行业供需产生影响。
• 新能源车补贴政策变化：可能影响锂、钴等小金属需求。

投资建议

• 行业评级：买入。
• 投资策略：关注稀土、铅锌、锂等板块，把握供给侧改革及新能源车轻量化趋势。

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，证券从业六年，多次获得新财富最佳分析师称号。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，证券从业四年。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘10%以上。

联系方式

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