20170324-天风证券-有色金属行业研究周报_加息兑现_工业金属大涨_13页_729kb

有色金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年3月24日有色金属行业在宏观经济、市场动态、金属价格及板块表现等方面的情况，指出当前市场环境对有色金属板块有利，工业金属和新能源汽车上游原材料表现突出，同时提示潜在风险。

主要观点

1. 宏观经济动态

• 美联储加息：2017年3月16日，美联储将利率上调25个基点，联邦基金利率从0.5%~0.75%升至0.75%~1%。耶伦表示加息为渐进式，不会在每次会议都收紧宽松政策。
• 中国央行加息：3月16日，中国央行上调SLF及MLF操作利率，对市场流动性产生影响。
• 日本央行：维持利率不变，表示不会因其他国家加息而调整政策。
• G20会议：认为全球经济增速缓慢，风险仍然存在，强调财政政策的灵活性。
• 美国国债：在加息后扩大涨幅，因通胀预期下降。

2. 行业要闻

• 铜矿罢工：智利Escondida铜矿罢工持续，可能影响全球铜供应；秘鲁铜产量增长，推动铜价上涨。
• 印尼Amman矿业：计划投资92亿美元扩张铜矿产能，预计2021年完工。
• 中国铝产量：前两月同比增长6.7%，受政策影响，国内铝行业盈利改善。
• 非洲稀土潜力：非洲稀土矿产业有潜力，但难以撼动中国主导地位。
• 工信部展望：预计2017年国内有色金属产品产量将增长4.8%。

3. 金属价格

• 金价反弹：受美联储加息落地及鸽派信号影响，金价预计继续回暖。
• 工业金属普涨：上周锌、锡、铜、铝、铅分别上涨5.01%、4.07%、2.43%、1.97%、1.03%。
• 小金属上涨：锗价上涨14%，钴、锑、铟、锰等也有不同幅度上涨，钨价下跌1.32%。
• 稀土价格小幅上涨：氧化镧、氧化铈、氧化钕、氧化钇、氧化钐、氧化铽等价格均有所上涨。

4. 板块及公司表现

• 有色板块：上周上涨1.6%，涨幅高于沪深300。
• 涨幅前列公司：盛和资源、ST五稀、ST吉恩、西藏珠峰等表现突出。
• 公司公告：
  • 湖南黄金：2016年净利润增长482.3%。
  • 恒邦股份：获科技奖一等奖。
  • 当升科技：2016年净利润增长647.56%，一季度业绩预增。
  • 新华龙：设立全资子公司。
  • 明泰铝业：实施权益分配。
  • *ST金瑞：更名五矿资本股份有限公司。
  • 有研新材：2016年净利润增长57.86%。
  • 鹏起科技：剥离非核心业务，净利润增长94.76%。
  • 西部矿业：净利润增长228.60%。

关键信息

推荐股票

• 铜锌：推荐西藏珠峰、中金岭南，低风险偏好可关注盛达矿业、盛屯矿业。
• 氢氧化锂：推荐赣锋锂业，带动天齐锂业；风险偏好较低可关注雅化集团。
• 工业金属：推荐云铜、西藏珠峰，建议在调整后买入。
• 电解铝：推荐中国铝业、云铝股份，供给侧改革和环保政策利好。
• 稀土：继续看好稀土价格上涨，推荐盛和资源、ST五稀等。

价格趋势

• 工业金属：周期品价格上半年震荡上行，3月为防守月，但仍是配置时机。
• 贵金属：金价反弹，银价上涨。
• 小金属：锗价大幅上涨，钴、锑、钨等关注度高。
• 稀土：价格小幅震荡，但全年有望上涨。

风险提示

• 流动性风险：市场流动性可能受到影响。
• 复产超预期：铜、铝、锌可能复产，影响价格。
• 美国政治风险：特朗普政策推行力度可能对市场产生影响。

总结

2017年3月，有色金属行业在美联储加息及国内政策推动下，整体呈现上涨趋势。工业金属如铜、锌、铝等价格持续上涨，而小金属如锗、钴、锑等表现亮眼。稀土价格小幅上涨，预计全年中枢上移。板块整体表现优于沪深300，盛和资源、ST五稀、ST吉恩等公司涨幅居前。分析师建议关注有色金属板块的长期增长机会，同时警惕流动性风险及政策不确定性。