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有色金属周报总结（2014年8月11日）

核心内容

2014年第31期有色金属周报指出，当前有色金属市场整体表现优于A股市场，特别是中重型稀土、锌等品种受到政策和市场情绪的推动，表现出较强的上涨动能。同时，部分金属如铜、锌、锡、镍等面临价格回调压力，需警惕海外大宗商品波动带来的影响。整体来看，市场处于政策密集期，稀土板块预期持续走强。

主要观点

1. 行业整体表现

• 投资建议：维持有色金属行业看好评级，首推中重型稀土。
• 市场表现：申万有色金属指数本周上涨4.66%，跑赢沪深300指数4.59个百分点；年初至今上涨22.08%，跑赢沪深300指数22.03个百分点。
• 板块分化：锂电板块涨幅居前，磁材相对落后，黄金表现强势，但铜、锌、锡等品种受海外价格波动影响表现疲软。

2. 市场动态与政策影响

• 政策密集期：稀土行业进入政策密集推送期，包括收储、大集团成立、打击私采、环保核查等政策，虽为老政策，但有望产生新效果。
• 政策红利：反腐和矿山集中度提高有助于提升政策执行力，同时需求保持稳定，价格筑底向上是当前行情的关键。
• 中重型稀土：五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等中重型稀土企业受益于政策利好，价格有望持续上涨。
• 新能源汽车：市场对新能源汽车产业的投资将由概念主题转向中期价值投资，看好高性能钕铁硼和锂电行业。

3. 金属价格与库存变化

• 国际金属价格：LME综合指数下跌1.27%，美元指数上涨0.34%。铜、铝、铅、镍、黄金等国际金属价格均有小幅波动。
• 国内金属价格：国内金属价格整体表现稳定，但部分品种如铅、锡、镍等出现上涨，铜、锌、锡等出现下跌。
• 库存变化：LME铜库存下降，铝库存小幅上涨，锌库存大幅增加，铅库存小幅上涨，镍库存上升，锡库存小幅上升。

4. 个股表现

• 上涨品种：锌业股份、锡业股份、中科三环等个股表现突出，涨幅较大。
• 下跌品种：云铝股份、中孚实业、西藏珠峰等个股表现较差，跌幅较大。

5. 市场风险提示

• 海外波动：海外大宗商品价格波动可能带来国内金属价格的短期回调风险。
• 市场情绪：市场对稀土板块的预期较强，但部分品种如镧铈、氧化镝等需求仍显不足，商家持货观望。

关键信息

• 稀土市场：受政策影响，部分产品价格小幅上扬，但整体需求疲软，商家观望情绪浓厚。
• 金属价格：国际和国内金属价格均出现波动，铜、锌、锡等品种表现较弱，铝、镍、铅等表现相对较强。
• 投资组合：推荐关注五矿稀土、赣锋锂业、锡业股份、中科三环等个股。
• 政策影响：收储政策和大集团成立有助于提升稀土价格，同时需求保持稳定，价格有望筑底向上。

市场趋势

• 政策驱动：稀土行业处于政策密集期，政策红利有望推动价格持续上涨。
• 需求改善：稀土下游需求有望出现小幅改善，特别是新能源汽车和风电领域。
• 市场情绪：市场对稀土板块的预期较强，但部分品种仍需时间消化库存和提升需求。

附图与数据

• 附图1：基本金属价格走势，显示长江现货与LME三月期价格的对比。
• 附图2：基本金属库存走势，显示LME和上海期交所库存的变化。
• 附图3：贵金属和小金属价格走势，显示黄金、白银、钼精矿、钨精矿等品种的价格波动。

投资建议

• 重申看好评级：维持有色金属行业看好评级，首推中重型稀土。
• 关注补涨空间：中科三环、宁波韵升、厦门钨业等公司有望补涨。
• 买入评级：维持赣锋锂业、正海磁材买入评级。
• 基本金属推荐：继续首推锌（中金岭南）、镍（吉恩镍业），关注锡（锡业股份）、铝（云铝股份）、铜（江西铜业）。

市场风险提示

• 海外波动：海外大宗商品价格波动可能带来国内金属价格的短期回调风险。
• 市场情绪：市场对稀土板块的预期较强，但部分品种仍需时间消化库存和提升需求。

结论

2014年8月11日的有色金属周报指出，行业整体表现优于市场，中重型稀土和锌等品种受到政策和市场情绪的推动，表现出较强的上涨动能。同时，部分金属如铜、锌、锡等面临价格回调压力，需警惕海外大宗商品波动带来的影响。整体来看，市场处于政策密集期，稀土板块预期持续走强。