20241030-国投证券-中国中冶-601618.SH-Q3营收降幅收窄_归母业绩同比高增_现金流大幅改善_5页

中国中冶2024年三季报分析总结

国投证券股份有限公司报告分析了中国中冶（601618SH）的2024年三季报。前三季度，公司实现营收4126.17亿元，同比下降11.71%；尽管Q2和Q3营收降幅分别为-216.4%和-143.7%，但Q3降幅较Q2有所收窄。归母净利润为68.31亿元，同比下降16.53%，主要受毛利率下降0.18个百分点和费用率上升影响。但Q3归母净利润同比增长177.45%，得益于信用减值和资产减值冲回、所得税费用减少等因素。

财务方面，前三季度销售毛利率为9.04%，费用率上升至56.1%，经营性现金流净流出307.36亿元，同比大幅改善。Q3现金流净流出232.9亿元，较上年同期减少。

公司新签订单总额8916.9亿元，同比下降9.2%，但境外业务新签607.6亿元，同比增长85.2%，占比较高。业务结构显示，房建和工业制造业等业务增长， while 冶金工程和市政工程略有下降。

分析师维持“买入-A”评级，目标价384元，基于盈利预测调整。风险包括基建投资不及预期、海外市场推进延迟等。

总体而言，公司Q3业绩改善，现金流优化，但整体需求疲软，未来增长取决于市场因素和项目执行。