20210627-东兴证券-量化市场观察_行业择时胜率略有下降_一致预期与成长因子表现较好_18页

行业择时胜率略有下降，一致预期与成长因子表现较好

核心内容概览

本报告由东兴证券金融工程首席分析师高智威发布，内容聚焦于近期市场表现及量化策略分析，旨在为投资者提供行业配置和因子选择的参考建议。报告指出，行业轮动策略表现良好，主要因子如一致预期、成长因子等表现突出，同时提及可转债择券因子的积极表现及相应的风险提示。

主要观点与关键信息

1. 市场概况

• 主要指数表现：过去一周，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别上涨2.33%、2.69%、2.34%和1.99%。
• 行业指数表现：27个行业指数上涨，其中煤炭涨幅最大，为6.38%；通信、计算机、传媒三个行业指数下跌，通信跌幅最大，为-1.69%。
• 行业轮动策略表现：行业轮动策略年化收益率为15.99%，夏普比率为0.70，超额收益率为8.41%，信息比率为0.92。虽然上周超额收益率为-0.63%，但今年以来累积超额收益率为1.82%，表现良好。

2. 行业配置建议

• 推荐行业：根据东兴金工短期价量行业配置模型，未来一周值得关注的行业包括建筑、电力设备及新能源、汽车、电子、通信和综合。
• ETF基金布局：报告提供了与上述行业相关的ETF基金列表，方便投资者布局相关行业及细分领域。

3. 量化选股因子表现

• 因子IC表现：
  • 在全部A股中，上周表现较好的因子为技术、一致预期和成长因子。
  • 在沪深300成分股中，表现较好的因子为成长、质量和一致预期因子。
  • 在中证500成分股中，表现较好的因子为一致预期和成长因子。
• 因子多空组合表现：
  • 一致预期和技术因子在三个股票池中均取得正收益，表现持续亮眼。
  • 市值和价值因子表现持续下行，质量因子波动较大。
  • 一致预期因子在长期和短期均表现优异，值得持续关注。

4. 可转债择券因子表现

• 因子IC表现：
  • 正股一致预期和正股成长因子表现较好，IC均值分别为8.52%和11.99%。
  • 其他因子如正股财务质量、正股价值和转债估值因子表现不佳。
• 多空组合表现：
  • 正股一致预期和正股成长因子取得正多空收益，持续有效。
  • 市场关注成长风格股票，市场一致看好的绩优股表现强劲，对应可转债也表现较好。

量化策略分析

行业轮动策略

• 策略表现：行业轮动策略整体表现优于等权组合，且在不同市场周期中保持稳健。
• 择时胜率：行业择时指标的平均胜率略有下降，但综合、汽车、医药、通信、基础化工和电子等行业择时胜率较高。

选股因子分析

• 因子表现趋势：一致预期和技术因子表现持续亮眼，成长因子在科技题材受追捧的背景下出现反弹。
• 因子稳定性：质量因子表现不稳定，市值和价值因子持续下行，需警惕其风险。

风险提示

• 模型风险：报告结果基于历史数据统计、建模和测算，若市场政策或环境发生变化，模型可能失效。
• 市场风险：投资者需注意市场波动性，审慎决策，自行承担投资风险。

附录与参考资料

• 相关报告：报告汇总了近期发布的多份金融工程相关研究报告，涵盖行业配置、因子表现及市场趋势分析。
• 分析师简介：高智威为东兴证券金融工程首席分析师，拥有6年金融工程研究经验，曾获新财富最佳分析师荣誉。
• 免责声明：报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

总结

本报告提供了当前市场环境下行业配置和量化因子表现的详细分析，指出一致预期和技术因子表现突出，可转债领域中正股一致预期和成长因子表现稳定。尽管行业择时胜率略有下降，但整体市场仍呈现上行趋势，建议投资者重点关注相关行业及因子，同时注意市场变化带来的潜在风险。