20180716-爱建证券-家电行业周报_华帝成本届_世界杯营销赛_最大赢家_15页_1mb

爱建证券财富管理研究所报告总结

核心内容

本报告由爱建证券财富管理研究所分析师张志鹏发布，聚焦于家电行业近期动态、市场表现及投资建议。报告指出，尽管整体家电板块表现中规中矩，但部分企业通过创新营销策略和产品升级，成功在市场中脱颖而出。华帝因“法国夺冠退全款”营销活动成为本届世界杯的最大赢家，带动品牌热度与市场关注度。同时，格力电器在专利授权量上领先，体现了其持续的创新能力。

主要观点

• 营销策略创新：华帝通过“法国夺冠退全款”活动，成功吸引消费者关注，提升了品牌影响力，成为世界杯营销赛中的亮点。
• 市场表现：本周家电板块整体上涨，但涨幅低于沪深300指数。细分板块中，洗衣机涨幅最大，达到4.81%，而黑电涨幅最小，仅为1.88%。
• 行业趋势：厨电市场整体遇冷，但集成灶等新兴品类仍保持高速增长，美大、帅康等企业积极布局，抢占市场份额。
• 消费升级：消费者对高端产品的需求上升，产品均价上涨，厨电市场尤其明显，促使企业加快产品升级与品牌建设。
• 品牌国际化：部分企业如格兰仕、海尔、美的等正努力摆脱OEM模式，向品牌化、高端化发展，以提升国际竞争力。
• 风险提示：原材料成本上升、人民币汇率波动及销售不及预期是行业面临的主要风险。

关键信息

1. 市场回顾

• 上证综指上涨3.06%，深证成指上涨4.66%，中小板指上涨5.55%，创业板指上涨5.01%，沪深300上涨3.79%。
• 家电（申万）板块上涨2.97%，涨幅在申万28个子行业中居中。
• 周涨幅前五公司为：海立股份（+13.77%）、惠而浦（+13.08%）、依米康（+11.16%）、浙江美大（+10.78%）、苏泊尔（+9.85%）。
• 周跌幅前五公司为：德奥通航（-8.15%）、厦华电子（-6.77%）、海信电器（-4.97%）、康盛股份（-4.82%）、天际股份（-4.23%）。

2. 数据跟踪

• 美元兑人民币汇率为6.6905，周环比上涨0.64%，较年初上涨2.98%。
• 铜现货价格为48640元/吨，周环比下降0.78%，较年初下降11.08%。
• 铝现货价格为13980元/吨，周环比上涨0.43%，较年初下降4.38%。
• 钢材价格指数为99.5点，周环比下降0.18%，较年初下降5.80%。
• 中国塑料价格指数为1032.49点，周环比上涨0.76%，较年初下降2.26%。

3. 行业动态

• 洗碗机市场：洗碗机成为厨电市场增长最快品类之一，2012-2017年零售量年均复合增长率达84%，2017年零售量达98.5万台，零售额达43.3亿元。预计2018年市场零售规模将达51.6亿元，同比增长20%。
• 冰箱市场：线上市场增速放缓，2018年上半年零售量、额同比增长10.6%、29.2%。对开门冰箱销量占比提升，成为线上市场销售冠军。
• 厨电市场：受房地产调控影响，厨电市场整体遇冷，但集成灶市场仍保持快速增长。美大、帅康等企业积极布局，推动集成灶市场发展。
• 彩电市场：人工智能、高端化、大屏成为趋势，智能电视渗透率已达88.3%，智能空调、洗衣机、冰箱等产品也在加速智能化进程。
• 厨电品牌国际化：部分企业正努力摆脱OEM模式，提升品牌溢价能力，以实现国际化发展。

4. 公司动态

• 格力电器：2018年上半年发明专利授权量达787件，位居家电行业第一，体现了其强大的创新能力。
• 华帝股份：因“法国夺冠退全款”营销活动受到广泛关注，尽管股价遭遇大幅下跌，但公司仍被长期看好，预计未来6个月将实现相对大盘5%以上的涨幅。
• 浙江美大：集成灶市场领导者，2017年实现营收10.26亿元，同比增长54.18%。公司加大投资建设，以提升产能，抢占市场。
• 帅康电气：计划三年内通过集成厨电业务再造一个新帅康，已启动产能扩张计划。

5. 投资建议

• 行业评级为“强于大市”，预期未来6个月内相对市场基准指数收益率将超过5%。
• 公司评级为“推荐”或“中性”，具体取决于其未来相对大盘的涨幅预测。

风险提示

• 原材料成本大幅上升
• 人民币汇率变动
• 销售不及预期

附注

• 报告信息来源为Wind及爱建证券财富管理研究所。
• 报告数据截止至2018年7月16日。