20260913-华联期货-锡周报_区间震荡_29页_2mb

报告摘要

华联期货锡周报总结

核心内容概述

华联期货发布的锡周报指出，当前锡市场整体呈现区间震荡态势，短期内受供给和需求的结构性变化影响，市场波动较小，但长期仍存在不确定性。报告从产业链结构、期现市场、库存、成本利润、供给需求、进出口等多个维度对锡市场进行了全面分析，并结合技术分析对未来走势给出了操作建议。

主要观点

行情表现：上周沪锡价格区间震荡回落，Mysteel综合1#锡现货价格为425500元/吨，期价波动不大，基差变化较小。
供给端：
- 2026年7月国内精锡产量为16152吨，环比增加，同比小幅增长5%。
- 国内锡矿产量6月为6356吨，环比小幅减少，但锡矿进口有所增加。
- 长期供给存在干扰，如缅矿复产进度、非洲局势、印尼出口政策调整等。
需求端：
- 新兴领域如半导体、新能源保持需求韧性，但光伏、电子计算机出现调整。
- 传统领域需求分化明显，预计9月维持分化格局。
- 国内经济需求有韧性，海外若通胀上升可能影响降息预期。
- 中国8月汽车产量同比微降0.7%，新能源车产量同比大幅增长26.8%。
- 半导体指数上涨，但电子计算机产量同比减少21.8%。
- PVC产量同比减少9.1%，手机产量同比减少16.7%。
- 空调产量同比减少10.1%，冰箱产量同比增加10.6%。
- 太阳能电池产量同比减少9.4%，集成电路产量同比增加20.7%。
库存情况：
- SHFE库存截至9月10日为5573吨，小幅增加。
- LME库存截至9月9日为5260吨，呈现下降。
- 精锡社会库存截至9月4日为9304吨，周度环比降低。
成本与利润：
- 矿端供应有所缓解，加工费反弹后维持平稳。
- 云南精矿加工费为17500元/吨，广西为13500元/吨。
进出口情况：
- 2026年7月中国进口锡矿1.69万吨，环比小幅减少；进口锡2936.9吨，出口锡2166.3吨。
供需平衡：
- 全球供需平衡在2026年预计为-1.57万吨，显示供大于求。
市场情绪：
- 市场情绪波动较大，尤其在新能源、半导体存储等板块，影响锡价走势。
技术分析：
- 当前市场整体宽幅震荡，技术面显示区间运行概率较大。
- 操作建议为区间交易，支撑位参考390000-400000元/吨，压力位参考440000-450000元/吨。