20240902-太平洋-海信家电-000921.SZ-海信家电_2024Q2业绩快速增长_美洲和东盟区收入高增_5页_668kb

海信家电2024年上半年财务表现强劲，尤其Q2期实现显著增长。2024年H1，公司营收达到48,642亿元（增长13.27%），归母净利润2016亿元（增长达34.61%），扣非归母净利润1703亿元（增幅34.82%）。Q2具体数据为营收25,156亿元（增长6.98%），净利润1035亿元（飙升172.6%），主要得益于美洲区收入增长40%和东盟区品牌业务爆发式增长，后者整体收入暴涨3946%，自有品牌在该区域增长6437%。

分业务看，暖通空调收入同比增长75.9%，冰洗业务增速高达268.1%，技术升级和渠道优化推动高端化转型。美洲优势布局和海外合资企业设立，确保外销收入大幅上升，增强了全球市场竞争力。

盈利能力方面，Q2毛利率虽降至20.95%（下降0.92pct），净利率仍稳定在5.93%（下降0.21pct），主要受汇率波动影响财务费用上升所致。公司持续创新，如新风空调市场占有率达45.3%，压缩机产品升级支持新能源热管理，TECH五代电动压缩机实现多冷媒兼容。

公司战略聚焦白电中高端产品，扩展热管理系统业务，预计2024-2026年归母净利润复合增长率稳健，PE从10.28倍降至8.03倍。行业方面，以旧换新政策和出口复苏带动需求，白电板块有望持续复苏。

风险包括汇率波动、原材料价格与海运成本上升，以及贸易政策不确定性。太平洋证券维持“买入”评级，建议投资者关注其全球布局和技术领先优势。

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