20250817-国盛证券-钢铁行业周报_工业化成熟期带来资本市场黄金期_15页_2mb

行业周报 - 钢铁

核心观点总结

1. 行情回顾：
   本周中信钢铁指数下跌2%，在30个一级行业板块中位列第29位，跑输沪深300指数4.37个百分点。个股方面，板块17家上涨，33家下跌。

2. 供给侧：日均铁水产量小幅增长至240.7万吨，产能利用率提升，预计政策“反内卷”发力将推进行业调整。

3. 需求侧：表观消费环比走弱，螺纹钢需求季节性回落，热卷需求改善，但总体表现疲软。

4. 投资策略：进入工业化成熟期，供需格局优化，寡头利润提升。政策推动下，钢铁板块中长期基本面有望改善。重点推荐华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份等。

重点数据及事件

• 产量数据：7月粗钢产量同比下降4.0%，前7月降幅收窄至3.1%，可能受“反内卷”政策影响。
• 盈利情况：钢厂盈利比例达65.8%，但利润空间受原料成本推高有所压缩。
• 政策影响：工信部即将推出重点行业（含钢铁）稳增长方案，淘汰落后产能。
• 投资标的：优先考虑底部估值高分红企业，并关注受益于能源转型的甬金股份、长宝股份等。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期
• 下游需求不及预期
• 原料价格上涨超预期

后续展望

行业处于资本过剩阶段，是资本市场黄金期之基石。供给端收紧叠加需求弹性，料有利于板块修复。政策落地速度将决定盈利修复进程。