20220911-中邮证券-稀土行业周报_价格中枢有所抬升_产业链利润持续释放_12页_719kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告为中邮证券研究所发布的稀土行业周报，时间范围为2022年9月5日至2022年9月11日。报告指出，稀土行业整体呈现弱复苏迹象，价格下跌趋势有所放缓，下游需求逐步释放，尤其是新能源汽车市场的火爆对磁材需求形成支撑。分析师李帅华建议关注金力永磁、宁波韵升、正海磁材等公司，并维持其投资评级不变。

主要观点

• 行业表现：稀土板块指数本周上涨3.2%，但较月初仍下跌7.3%，较年初下跌14.6%。稀土永磁指数上涨2.8%，沪深300指数上涨1.7%。
• 价格走势：稀土价格指数下跌0.9%，氧化镨钕价格为59.25万元/吨，较上周末微跌0.8%，但跌幅较前期有所收窄。氧化镨、氧化镝等产品价格基本稳定或略有反弹。
• 库存与利润：氧化镨钕库存环比下降0.45%，利润由负转正，达到0.69万元/吨，显示行业盈利情况有所改善。
• 新能源汽车需求：8月新能源乘用车销量达52.09万辆，同比增长111.2%，渗透率28.3%，预计下半年需求将持续增长，对磁材行业形成利好。
• 公司动态：
  • 金力永磁：高管减持股份计划部分完成，显示市场信心波动。
  • 宁波韵升：发布2022年限制性股票激励计划，激励对象共260人。
  • 广晟有色：非公开发行限售股预计2025年3月14日上市流通。

关键信息

行业数据概览

• 稀土价格指数：9月9日为252.4，较年初下降26.2%。
• 主要产品价格：
  • 氧化镨钕：59.25万元/吨，较年初下降30.5%。
  • 氧化镨：62.5万元/吨，较年初下降26.9%。
  • 氧化镝：217.5万元/吨，较年初下降25.4%。
  • 氧化铽：1275万元/吨，较年初上涨13.3%。

进出口情况

• 稀土矿进口：
  • 2022年7月进口量8321.25吨，同比下降16%，环比上涨14%。
  • 未列明稀土金属及其混合物的化合物进口量同比大幅上涨243%，金额上涨539%。
• 钕铁硼出口：
  • 2022年7月出口量535.85吨，同比增长18%，环比上涨5%。
  • 出口金额2875.97万美元，同比增长100%，环比下降2%。
• 钕铁硼进口：
  • 2022年7月进口量21.99吨，同比下降58%，环比下降44%。
  • 其中钕铁硼磁粉进口量0.88吨，同比下降98%。

投资建议

• 重点推荐公司：金力永磁、宁波韵升、正海磁材。
• 投资评级：维持“强于大市”评级。
• 盈利预测与目标价：保持不变。

风险提示

1. 稀土产品价格波动超预期。
2. 受疫情影响导致复工复产受阻。
3. 下游需求不及预期。

投资评级标准

• 股票评级：
  • 推荐：个股相对基准指数涨幅在20%以上。
  • 谨慎推荐：个股相对基准指数涨幅在10%至20%之间。
  • 中性：个股相对基准指数涨幅在-10%至10%之间。
  • 回避：个股相对基准指数涨幅在-10%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业相对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：行业相对基准指数涨幅在-10%至10%之间。
  • 弱于大市：行业相对基准指数涨幅在-10%以下。
• 可转债评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅在10%以上。
  • 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%至10%之间。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%至5%之间。
  • 回避：相对基准指数涨幅在-5%以下。

分析师声明与免责声明

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公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 业务范围：包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销与保荐、财务顾问等。
• 分支机构：覆盖全国多个省市，包括北京、陕西、深圳、山东等。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托方式，如现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：使用自有资金和筹集资金进行有价证券交易，涵盖权益类与固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为客户提供市场分析、预测与建议。
• 基金销售与资产管理业务：代理发售基金产品，开展证券资产管理服务。
• 承销与保荐业务：提供证券发行与上市保荐服务。
• 财务顾问业务：为客户提供与证券交易相关的财务顾问服务。