20170416-广发证券-A股量化监控周报_回避下旬调整风险_12页_819kb

A股量化监控周报总结

核心内容概览

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要分析了当前A股市场的结构表现、行业表现、估值变动趋势、市场情绪及择时模型的最新观点。报告指出，4月下旬市场处于偏谨慎调整的走势中，节后可能有所改善，同时建议投资者继续关注低估值板块，回避小市值风格。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 结构表现：

  • 中证100下跌1.01%，中证200下跌0.65%，沪深300下跌0.88%，中证500下跌0.77%，中证700持平，中证800下跌0.85%。
  • 说明：整体市场呈现偏弱走势，尤其是主板指数表现不佳。

• 行业表现：

  • 强势行业：综合、房地产、国防军工、钢铁、电力及公用事业。
  • 弱势行业：餐饮旅游、轻工制造、传媒、通信、计算机。
  • 说明：部分传统行业表现优于成长型行业。

2. 市场估值变动趋势

• 指数估值：

  • 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于估值下行状态。
  • 说明：市场整体估值偏高，存在调整压力。

• 行业估值：

  • 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
  • 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。
  • 说明：部分行业估值偏高，存在回调风险。

3. A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例：

  • 新高比例由6.2%升至8.3%，新低比例由1.4%升至1.4%。
  • 说明：市场情绪有所回暖，但仍有部分个股处于低位。

• 有效涨跌停板：

  • 市场出现一定数量的有效涨跌停板，表明短期波动加剧。
  • 说明：市场情绪波动较大，存在短期风险。

• 均线结构：

  • 多头排列减空头排列由15.9%升至18.8%，表明市场多空力量对比有所改善。
  • 说明：市场情绪偏多，但需警惕回调风险。

• 基金仓位：

  • 普通股票整体仓位由89.9%升至90.3%，表明基金偏积极配置。
  • 说明：机构投资者信心略有回升。

4. 择时模型分析

• 模型结论：

  • 中期模型在主板指数上看多，但创业板指数看跌。
  • GFTD模型和LLT模型均对上证指数、沪深300、深证成指持看涨态度，对上证50和创业板指持看跌态度。
  • 说明：模型对主板指数持乐观态度，但对成长型板块持谨慎立场。

• 择时净值：

  • GFTD2.0历史择时成功率为80%，LLT模型也具有参考价值。
  • 说明：模型信号并非绝对准确，需结合市场实际情况判断。

5. 市场趋势展望（矿工论市）

• 历史日历效应：

  • 4月下旬上涨概率为41.7%，节后有望改善。
  • 说明：历史数据显示节后市场可能有所反弹。

• 板块估值：

  • 创业板指数（剔除负值TTM）最新PE为46.5倍，高于历史下边界30倍。
  • 说明：成长板块估值偏高，存在回调压力。

• 震荡行情特征：

  • 中期市场缺乏趋势性上涨，因此最佳状态是窄幅震荡，上涨后将面临调整。
  • 说明：投资者应做好心理准备，迎接可能的回调。

• 风格建议：

  • 继续推荐低估值板块，回避小市值风格。
  • 说明：风格切换可能在二季度持续，建议关注价值型股票。

关键信息

• 市场走势：4月下旬市场处于偏调整状态，节后有望改善。
• 估值情况：整体市场估值偏高，尤其是创业板指数。
• 情绪指标：新高比例上升，均线结构改善，但有效涨跌停板数增加，显示短期波动。
• 模型信号：GFTD和LLT模型对主板指数看涨，但对成长板块看跌。
• 风格建议：低估值板块更具吸引力，小市值风格需谨慎。
• 风险提示：量化模型成功率非100%，市场极端情况可能导致模型失效。

联系方式

• 分析师：安宁宁（S0260512020003）
• 邮箱：ann@gf.com.cn
• 电话：0755-23948352

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相关研究

广发金融工程研究小组成员

• 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士
• 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士
• 史庆盛：资深分析师，华南理工大学金融工程硕士
• 马普凡：资深分析师，英国拉夫堡大学金融数学专业
• 张超：资深分析师，中山大学理学硕士
• 严佳炜：资深分析师，复旦大学数学硕士