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棉系周报总结

核心内容概述

本周棉系周报主要分析了国际市场和国内市场对棉花价格的影响，同时对棉花及棉纱的行情策略进行了推荐。整体来看，消息面仍对棉花市场有利，但需注意高位风险。

主要观点与关键信息

国际市场动态

1. 美国主产棉区或将迎来降雨

   • 美国棉花种植率在2021年5月2日当周为16%，较前一周增长4个百分点，但整体仍低于去年同期。
   • 尽管主产区西得克萨斯州预报有降雨，但能否有效缓解干旱仍需观察。
   • 美国棉花吐絮进度整体偏慢，部分州如阿拉巴马、亚利桑那等进度较快，但多数州仍处于早期阶段。

2. 印度新冠疫情对纺织订单的影响

   • 印度疫情严重，日新增确诊人数连续多日超过40万，新德里封城持续。
   • 印度纺织厂出口订单可能受到疫情影响，部分订单可能转移至中国、越南等国家。
   • 若印度疫情持续恶化，其国内棉花需求和出口订单预计将下降，利好中国棉花市场。

国内市场动态

1. 棉花进口配额政策调整

   • 2021年发放棉花进口滑准税配额70万吨，全部为非国营贸易配额。
   • 40万吨限定用于加工贸易方式进口，30万吨不限定贸易方式。
   • 配额申请类型由2020年的仅限加工贸易，调整为加工贸易+自主选择，便于企业灵活应对。
   • 申请条件未作调整，仍为产能在5万锭及以上的棉纺企业。

2. 国内纺织品服装出口数据

   • 4月份我国纺织品服装出口额达232.77亿美元，同比增长9%。
   • 1-4月份累计出口额883.78亿美元，同比增长32.7%。
   • 服装出口增长显著，同比增长51.7%，显示外需回暖。

3. 国内棉花供需状况

   • 国内棉花供应充足，包括大量商业库存、进口棉及可能的国储棉供应。
   • 需求端表现尚可，内需和外需均有增长，但部分企业库存已增加。
   • 长远来看，消费好转与供应相对稳定将推动棉花价格重心上移。

行情策略建议

1. 单边策略

   • 短期内，天气炒作及外贸订单回流仍对郑棉价格有利，可考虑逢低建仓多单。
   • 棉纱走势与棉花基本一致，可同步关注。

2. 套利策略

   • 建议观望，市场波动性较大，套利机会尚不明确。

3. 期权策略

   • 建议持有9月看涨期权多单，以应对可能的上涨趋势。

4. 期现策略

   • 对有补库需求的企业，可考虑适量点价操作。

周度数据追踪

1. 价差走势

   • 9月-1月价差走势显示市场对远期棉花的预期较为平稳。
   • 5月-9月价差走势表明市场对短期价格的波动较为敏感。

2. 开机率与库存

   • 盛泽地区样本织造企业开机率保持稳定，显示生产活动未明显受阻。
   • 纱线和坯布库存天数略有上升，表明企业库存压力增加。

3. 库存与基差

   • 棉花商业库存和工业库存均处于较高水平，显示供应充足。
   • 基差走势显示棉花价格与现货价格之间的关系，1月、5月、9月基差均有不同表现，反映市场预期变化。

4. 持仓与成交量

   • 棉花和棉纱的持仓量和成交量均有所波动，显示市场参与者对后市的分歧。

风险提示

• 高位风险：棉花价格已处于高位，需警惕回调风险。
• 疫情不确定性：印度等国家疫情发展可能影响订单转移速度及棉花需求。
• 政策影响：进口配额政策调整可能对市场供需产生一定影响，需持续关注。

作者与免责声明

• 作者信息：刘倩楠，银河农产品研究员，具备期货从业资格。
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