20240327-国海证券-盛弘股份-300693.SZ-储能_充电桩业务营收高增_海外增长值得期待年年报点评2023_5页_252kb

盛弘股份（300693）2023年年报与投资分析摘要

公司业绩概况

• 2023年实现营收265.1亿元，同比增长76%；归母净利润40.3亿元，同比增长80%；扣非归母净利润38.1亿元，同比增长79%。
• Q4营收91.8亿元，同比增长61%，环比增长46%；归母净利润13.0亿元，同比增长40%，环比增长42%。
• 毛利率41%（同比下滑284pct），净利率15%（同比增长0.26pct）。

业务分析

• 储能：营收91.0亿元（+256%），毛利率33%（-1067pct）。国内业务占比提升导致毛利率下降，2024年海外大储市场值得期待。
• 充电桩：营收85.0亿元（+100%），毛利率40%（+432pct）。2024年重点发展高压快充桩及海外市场。
• 电能质量设备：营收53.3亿元（+4%），毛利率54%（-0.78pct）。
• 电池化成检测设备：营收29.9亿元（+16%），毛利率45%（+562pct），海外业务增长。

市场与增长

• 国内/海外营收同比分别增长81%/82%，毛利率分别为37%/56%（同比-293pct/-236pct）。
• 海外市场：储能方面，欧洲大储14GWh、美国30GWh；充电桩方面，积极拓展大客户。

盈利预测

• 2024-2026年：营收预计360/482/610亿元；归母净利润54.9/7.44/9.60亿元，同比增长率分别为37%/32%/32%。
• 当前股价PE分别为17X、13X、9X，维持**“增持”**评级。

风险提示

• 宏观环境风险、海外市场拓展风险、竞争加剧、原材料波动、政策变化。