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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃主要围绕2018年市场趋势、重点行业分析、政策导向及投资建议展开。核心内容包括：

• 产业资本对成长股的增持：产业资本增持/减持家数在市场底部领先，季度或年度级别的增持潮可能预示大行情启动。
• 政策导向：政府工作报告强调高质量发展、减税降费、推动5G、工业互联网、房地产税立法等，对市场产生深远影响。
• 行业分析与推荐：重点推荐通信、计算机、房地产、电子等领域的相关企业，关注其在政策利好下的增长潜力。
• 市场数据与情绪：市场情绪活跃，部分板块如消费、科技等表现良好，但地产股因房产税预期出现调整。
• 投资建议：建议关注成长股、低估值板块、优质地产公司及受益于政策支持的细分领域。

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主要观点

1. 策略观点：成长股布局窗口

• 产业资本增持成长股是市场行情启动的重要信号。
• 2018年政府工作报告强调高质量发展，推动产业升级，成长股或迎来结构性机会。
• 建议把握成长股布局窗口，关注具备业绩增长、估值修复空间的优质中小盘股。

2. 通信行业：5G与流量增长利好

• 政策支持：提速降费、推动5G产业发展，利好光通信、CDN、WiFi等板块。
• 重点推荐：
  • 光通信：亨通光电、中天科技、通鼎互联、杭电股份、中际旭创
  • 主设备：中兴通讯、烽火通信
  • CDN：网宿科技
  • WiFi设备：星网锐捷
• 市场前景：流量持续高增长，CDN渗透率仍有提升空间，5G标准落地年，光通信与主设备将受益。

3. 房地产行业：短期风险释放，长期逻辑不变

• 房产税进展：草案尚未完成，短期内不会出台，地产股调整过度。
• 投资建议：
  • 首推龙头：保利地产、万科A、招商蛇口、金地集团
  • 看好集中度提升速度远快于龙头的二线品种：新城控股、阳光城
  • 前瞻关注拐点型资产：广宇发展、绿地控股、北京城建
• 市场表现：一手房和二手房成交环比上升，库存去化周期下降，行业基本面良好。

4. 计算机应用：工业互联网发展机遇

• 政策支持：工业互联网是制造业转型升级的关键，政策密集出台，利好相关企业。
• 行业结构：工业互联网分为网络、平台、安全三层，平台为核心，安全为保障。
• 重点推荐：
  • 用友网络、东方国信、宝信软件、汉得信息、金蝶国际、启明星辰
  • 建议关注赛意信息、鼎捷软件、卫士通

5. 电子行业：集成电路发展提速

• 政策支持：集成电路被首次列为政府工作报告关键词，产业基金推动其发展。
• 重点推荐：
  • 中芯国际（制造龙头）
  • 北方华创（设备龙头）
  • 紫光国芯/兆易创新（存储龙头）
  • 圣邦股份（模拟芯片龙头）
  • 华天科技/长电科技（封测龙头）
  • 纳思达（打印机芯片龙头）
  • 江丰电子（材料龙头）

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关键信息

1. 市场数据

• 上证综指：3256.93，涨跌0.07%
• 沪深300：4018.1，涨跌0.04%
• 中证500：6064.1，涨跌0.13%
• 中小盘指：4028.64，涨跌0.36%
• 创业板指：1795.69，涨跌1.34%
• 国债指数：162.13，涨跌0.0%

2. 宏观政策

• 政府工作报告：强调高质量发展，减税降费，推动5G、工业互联网、房地产税立法等。
• 房产税立法：草案尚未完成，短期内不会出台，地产股短期风险释放，但长期逻辑不变。
• 经济转型：政策引导新经济，关注科技赋能、消费升级、智能制造等方向。

3. 市场情绪

• 今日A股自然涨停41只，自然跌停1只，涨停封板率71.93%，连板率33.33%。
• 创60日新高的个股68只，创60日新低的个股12只，市场情绪整体偏乐观。
• 两融余额9975.84亿元，融资买入额382.61亿元，净买入额375.43亿元。

4. 重点个股推荐

• 天风金股推荐：蓝焰控股、太平鸟、亨通光电、中集集团、中航沈飞、慈文传媒、欣旺达、生意宝、中牧股份、华友钴业、山西焦化、名家汇、上峰水泥、恒力股份、华鲁恒升、浙江鼎力、中国国航、国祯环保、均胜电子、长园集团、家家悦、五粮液、山西汾酒、恒瑞医药、海信电器、山鹰纸业、平安银行、荣盛发展等。

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晨会焦点

1. 宏观策略：高质量发展与产业转型

• 中央政策目标收敛，推动高质量发展，强调金融去杠杆与民生保障。
• 债市影响偏中性，股市较为利好，等待政策落地与市场预期充分消化。

2. 固收观点：政策红利有限，静待基本面演化

• 宏观目标设定相对保守，债券市场政策红利不多，需关注基本面变化。

3. 地产观点：短期风险释放，长期逻辑不变

• 房地产税立法尚早，地产股调整过度，建议继续加配。
• 一线、二线城市一手房成交环比显著增长，库存去化周期下降。

4. 电子观点：集成电路产业受政策利好

• 5G发展、工业互联网推进将带动集成电路需求增长，建议关注龙头公司。

5. 交运观点：上港集团受益自贸港建设

• 上港集团具备贸易、金融、地产三重增长逻辑，维持买入评级，目标价9.72元。

6. 商社观点：聚焦真成长+低估值

• 市场风格切换，资金转向成长性好、估值修复空间大的优质中小盘股。
• 建议关注化妆品、珠宝、教育等服务行业，以及新零售相关企业。

7. 旅游与酒店：行业高景气度下持续增长

• 酒店行业受益于规模优势与专业化管理，建议关注首旅酒店、锦江股份、中国国旅、中青旅、众信旅游等。

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风险提示

• 成长股：业绩不及预期、估值修复不及预期
• 地产股：房产税立法超预期、销售不及预期
• 通信股：流量增长不及预期、5G建设不及预期
• 计算机股：政策推进不及预期、平台复制不及预期
• 电子股：技术突破不及预期、需求不及预期
• 其他：环保限产、利率上行、市场情绪波动等

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报告摘要与重点推荐

• 重点推荐板块：成长股、通信、房地产、计算机、电子、新能源汽车等。
• 个股推荐：亨通光电、中天科技、中际旭创、网宿科技、星网锐捷、用友网络、宝信软件、华谊集团、华宝股份、中港地产、上港集团等。
• 主题投资：关注自贸港、5G、工业互联网、新零售、消费升级等。

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结论

整体来看，2018年市场呈现结构性分化趋势，成长股、科技股、新兴产业板块值得关注。政策支持下，5G、工业互联网、集成电路等产业将受益，地产股短期调整后仍有配置价值。建议投资者关注具备业绩增长、估值修复空间及政策红利的优质标的。