20260130-中国光大证券国际-澜起科技-06809.HK-新股预览_澜起科技_3页_465kb

报告摘要

澀起科技 (6809.HK) 新股預覽總結

核心內容概述

澀起科技是一家全球領先的無晶圓廠集成電路設計公司，專注於雲計算及AI基礎設施的互連解決方案。公司通過持續的研發投入和技術創新，已在內存接口芯片領域建立了強大的市場地位，並積極拓展至PCIe/CXL互連芯片市場，以保持其行業領導優勢。

主要觀點

技術與市場地位
澀起科技憑藉二十多年在數據傳輸互連領域的專業知識，成為全球最大的內存互連芯片供應商。根據弗若斯特沙利文數據，公司於2024年佔據36.8%的市場份額。公司在DDR4、DDR5及後續技術領域具備技術先發優勢，並積極參與行業標準制定。
市場增長前景
內存互連芯片市場預計將從2024年的12億美元增長至2030年的50億美元，複合年增長率達27.4%。PCIe及CXL互連芯片市場亦將從2024年的23億美元增長至2030年的95億美元，複合年增長率為26.7%。顯示該行業處於快速擴張階段，具有長期增長潛力。
人才與團隊
公司重視人才團隊建設，吸引高水平的研發與管理人才，打造國際化、系統工程能力強的團隊，這是其技術領先與全球競爭力的重要保障。
財務表現
根據截至十二月三十一日止年度的財務數據：
- 2022年收入為36.72億元人民幣，2023年為22.86億元人民幣，2024年回升至36.39億元人民幣。
- 期内利潤在2022年為12.99億元人民幣，2023年降至4.51億元人民幣，2024年回升至14.12億元人民幣。顯示公司盈利能力有所波動，但具備一定的恢復能力。
發行細節
- 發售數目為0.6589億股，其中香港發售0.06589億股，國際發售0.593億股。
- 招股價不超過106.89港元，預計發行後市值為1,295.85億港元。
- 最高集資額為70.43億港元。
- 招股日期為1月30日至2月4日，上市日期為2月9日。
- 每手股數為100股。

關鍵信息

評級
- 基本因素及估值：★★★☆☆
- 營業成長性：★☆☆☆☆
- 行業代表性：★★★★★
- 行業景氣度：★★★★☆
- 市場景氣度：★★★★☆
發行機構
- 保薦人包括中金公司、摩根史丹利及瑞银集團。
- 分析員為陳政生、伍禮賢。
免責聲明
本報告僅為一般資訊用途，不構成投資建議。光大證券國際及其關聯機構對報告內容的使用不承擔任何責任，並明確聲明不提供法律、稅務、會計或投資意見。

結論

澀起科技作為內存互連芯片領域的領先企業，受益於雲計算、數據中心及AI基礎設施的快速發展，市場前景廣闊。公司具備強大的技術研發能力和人才團隊，有助於其長期可持續發展。然而，其營業成長性評級較低，反映短期內可能面臨一定的經營壓力。本次招股計劃規模較大，若以最高發售價發行，將為公司提供充足的資金支持，有助於其進一步擴展業務與技術優勢。

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