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澜起科技 (6809.HK) IPO 申购总结

核心内容概览

澜起科技（6809.HK）于2026年2月9日上市，发行价为106.89港元/股，招股总数为6,589万股，其中国际配售占90%（5,930.1万股），公开发售占10%（658.9万股）。扣除包销费及佣金后，集资额为69.046亿港元，每手股数为100股，入场费为10,796.8港元。招股日期为2026年1月30日至2月4日，国元证券认购截止日期为2月3日。

主要观点与关键信息

1. 公司业务与市场地位

• 澜起科技是一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司，专注于为云计算和AI基础设施提供高性能、高能效的互连解决方案。
• 公司主要产品包括内存互连芯片和PCIe/CXL互连芯片，应用于数据中心、服务器和计算机等终端领域。
• 根据弗若斯特沙利文数据，澜起科技在2024年按收入计算为全球最大的内存互连芯片供货商，市场份额达36.8%。

2. 行业前景

• 高速互连芯片市场增长迅速，预计2030年市场规模将从2024年的154亿美元增至490亿美元，复合年增长率达21.2%。
• AI服务器的快速增长是推动高速互连芯片市场扩张的重要因素。全球AI服务器出货量从2020年的0.5百万台增至2024年的2.0百万台，复合年增长率达45.2%；预计2025年至2030年间将增长至6.5百万台，复合年增长率21.2%。

3. 财务表现

• 2022年、2023年及2024年公司收入分别为人民币3,672.3百万元、2,285.7百万元、3,638.9百万元。
• 2022年整体毛利率为46.4%，2023年及2024年分别达58.9%和58.1%。
• 2022年净利润为1,299.38百万元，2023年为450.91百万元，2024年为1,411.78百万元。

4. 估值分析

• 澜起科技港股发行价相当于其A股2026年1月29日收盘价（162.18元人民币/股）的59%，具备一定的估值安全边际。
• 行业相关上市公司估值对比（表1）显示澜起科技在PS（2024）和PE（2024）方面均具有竞争力，估值处于合理区间。

5. 申购建议

• 综合考虑公司业务前景、市场增长潜力及当前估值水平，澜起科技处于较快增长期，建议投资者积极申购。

行业相关上市公司估值对比

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