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瀩天天成 (2726.HK) 新股預覽總結

核心內容

瀧天天成是一家專注於碳化硅(SiC)外延片製造的企業，是全球碳化硅外延行業的領導者。公司憑藉在碳化硅外延技術方面的深厚積累，已成為行業內的重要供應商，並在技術創新與市場佔有率方面表現突出。

主要觀點

• 行業前景：碳化硅作為寬禁帶半導體材料，具有高熱導率、高耐擊穿場強及高電子飽和速率等優勢，正逐步取代硅成為主流功率半導體材料，預計將引領未來數十年的創新。
• 技術優勢：公司擁有行業領先的碳化硅外延生長技術平台，14年專注研發使其掌握專業知識，並能根據不同襯底優化外延參數，提高產品質量與生產效率。
• 市場地位：根據灼識諮詢報告，自2023年起，公司按年銷售片數計為全球最大的碳化硅外延供應商，2024年市場份額超過30%，並參與制定國際行業標準。
• 產品範圍：公司已實現3英吋至8英吋碳化硅外延晶片的商業化批量供應，具備全面的產品組合。
• 財務表現：公司收入從2022年的4.41億元人民幣增長至2023年的11.43億元人民幣，但2024年略有回落至9.74億元人民幣。期内利潤保持穩定，2024年達到1.65億元人民幣。

關鍵信息

招股資訊

• 發售數目：0.21億股
  • 香港發售：0.02億股
  • 國際發售：0.19億股
• 招股價：76.26港元
• 預計市值：324.55億港元（按最高招股價計算，未行使超額配股權）
• 最高集資額：16.39億港元
• 招股日期：2026年3月20日-3月25日
• 上市日期：2026年3月30日
• 每手股數：50股

評級

保薦人

• 中金公司
• 分析員：陳政生、伍禮賢

免責聲明

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結論

瀧天天成憑藉其在碳化硅外延技術領域的專業知識與市場地位，處於行業快速增長的紅利期。其產品組合覆蓋多種尺寸的碳化硅外延晶片，並已實現大規模生產。儘管2024年收入有所下降，但其技術優勢與市場份額仍使其具有較強的競爭力。本次招股預計為市場帶來一定的關注，但投資者需謹慎評估風險與回報。