> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 瀩天天成 (2726.HK) 新股預覽總結 ## 核心內容 瀧天天成是一家專注於碳化硅(SiC)外延片製造的企業，是全球碳化硅外延行業的領導者。公司憑藉在碳化硅外延技術方面的深厚積累，已成為行業內的重要供應商，並在技術創新與市場佔有率方面表現突出。 ## 主要觀點 - **行業前景**：碳化硅作為寬禁帶半導體材料，具有高熱導率、高耐擊穿場強及高電子飽和速率等優勢，正逐步取代硅成為主流功率半導體材料，預計將引領未來數十年的創新。 - **技術優勢**：公司擁有行業領先的碳化硅外延生長技術平台，14年專注研發使其掌握專業知識，並能根據不同襯底優化外延參數，提高產品質量與生產效率。 - **市場地位**：根據灼識諮詢報告，自2023年起，公司按年銷售片數計為全球最大的碳化硅外延供應商，2024年市場份額超過30%，並參與制定國際行業標準。 - **產品範圍**：公司已實現3英吋至8英吋碳化硅外延晶片的商業化批量供應，具備全面的產品組合。 - **財務表現**：公司收入從2022年的4.41億元人民幣增長至2023年的11.43億元人民幣，但2024年略有回落至9.74億元人民幣。期内利潤保持穩定，2024年達到1.65億元人民幣。 ## 關鍵信息 ### 招股資訊 - **發售數目**：0.21億股 - 香港發售：0.02億股 - 國際發售：0.19億股 - **招股價**：76.26港元 - **預計市值**：324.55億港元（按最高招股價計算，未行使超額配股權） - **最高集資額**：16.39億港元 - **招股日期**：2026年3月20日-3月25日 - **上市日期**：2026年3月30日 - **每手股數**：50股 ### 評級 | 評級項目 | 評級 | |------------------|------| | 基本因素及估值 | ★★★★☆ | | 積極成長性 | ★★★★☆ | | 行業代表性 | ★★★★☆☆ | | 行業景氣度 | ★★★★☆☆ | | 市況景氣度 | ★★★★☆ | ### 保薦人 - **中金公司** - 分析員：陳政生、伍禮賢 ## 免責聲明 - 本報告僅供一般資訊使用，不構成投資建議。 - 光大證券國際及其關聯機構不對報告內容的準確性、完整性或可靠性作出明示或默示的聲明或保證。 - 任何投資決策需基於獨立判斷，報告不承擔因使用內容而產生的任何損失或後果的責任。 - 本報告可能因信息變更而調整，不承擔更新義務。 - 本資料為保密資料，僅限接收方使用，不得轉發或公開。 ## 結論 瀧天天成憑藉其在碳化硅外延技術領域的專業知識與市場地位，處於行業快速增長的紅利期。其產品組合覆蓋多種尺寸的碳化硅外延晶片，並已實現大規模生產。儘管2024年收入有所下降，但其技術優勢與市場份額仍使其具有較強的競爭力。本次招股預計為市場帶來一定的關注，但投資者需謹慎評估風險與回報。